為 El Nino 的影響做準備：摩根士丹利對「通貨膨脹風暴」及其對市場影響的預測

根據紐西蘭國家水和大氣研究所氣象學家本·諾爾（Ben Nol）的資料，隨著南方振盪指數（SOI）暫定值下降至 -1.6，這是自 2015 年以來最低的，導致厄爾尼諾現象的可能性增加。

SOI 測量大氣中的厄爾尼諾和拉尼娜現象，其中持續的負值表示厄爾尼諾，正值表示拉尼娜。

厄爾尼諾對不同國家的影響可能會有所不同，其中一些國家受到直接和短期影響，而另一些國家則面臨著對增長，通貨膨脹和社會穩定的長期影響。影響的嚴重程度取決於海洋變暖如何影響大氣溫度和降雨模式，導致東南亞，澳大利亞，巴西，哥倫比亞，非洲，中美洲和加勒比海地區的干旱風險，以及如果摩根士丹利高級全球經濟學家 Rajeev Sibal'Sweather 模型準確，則在美國，阿根廷和安第斯山脈的降雨量增加。

Sibal 預測，埃爾尼諾在 2023 年下半年將有 90％ 的概率繼續進行，這對全球能源和食品供應產生了顯著影響。與此現象相關的兩個主要風險包括 高通脹和 財政壓力.

科學報告「厄爾尼諾對全球經濟增長的持續影響」強調了過去厄爾尼諾事件相關的巨大財務成本，例如 1997-98 事件，在五年內 GDP 減少了 5.7 萬億美元。當前的厄爾尼諾（El Niño）可能會因海洋系統中儲存的高水平能源而產生重大影響，從而導致創紀錄的高海面溫度和更大的動力應對極端天氣事件。

顯著，由於厄爾尼諾引起的異常天氣模式可能會影響依賴水電的國家的水流和發電。它還可以通過破壞風能和太陽能的發電導致能源中斷。

摩根士丹利分析了過去的厄爾尼諾週期，發現通貨膨脹是主要影響，而經濟增長的影響低於貿易或通貨膨脹。

全球食品價格的上升可能會導致通脹壓力，促使中央銀行家長時間對利率保持低劣勢，影響估值。

厄爾尼諾（El Niño）對食品價格上漲的影響的潛在溢出可能很大。歐洲央行最近建議，厄爾尼諾期間溫度升高百分之一可能導致食品價格在 12 個月內上漲百分之六。彭博社估計，厄爾尼諾（El Niño）可能會為非能源商品價格增加 3.9 個百分點，為石油價格增加 3.5％。

Sibal 警告通貨膨脹失控，如果在價格衝擊和財政赤字擴大期間沒有削減食品或能源補貼。更廣泛的經濟失衡可能是由於第二輪通脹衝擊造成的。

摩根士丹利的結論是，厄爾尼諾的影響可能會使抗擊通貨膨脹更具挑戰性，從而導致 更長的時間 美聯儲加息周期，影響了全球許多國家的貨幣政策。

厄爾尼諾可能導致作物產量較差，導致超市供應下降和價格上漲。

自今年 4 月以來，大米短缺證明了厄爾尼諾對農業和食品供應的潛在影響。報告顯示，由於嚴重洪水，巴基斯坦的產量減少了約三分之一，導致 20 年來最嚴重的稻米赤字。與此同時，世界上最大的生產國中國正在為乾旱而苦苦掙扎。

根據摩根大宗商品價格的分析 WorldBank 對全球通貨膨脹的影響，「大型厄爾尼奧（El Nio）可以蔓延到食物之外」。該銀行對 WorldBank 大宗商品價格數據集的分析發現，El Nino 事件通常發生在十年兩次-與全球橡膠，木材和鋅價格更高相關。

在澳大利亞，厄爾尼諾（El Nino）傾向於為比爾巴拉西部地區帶來大雨，這裡擁有龐大的鐵礦石儲備。澳大利亞約佔海運鐵礦石市場的 60％，這意味著在天氣引起的破壞情況下價格更高。

極端天氣和更熱的條件顯著影響農業和能源領域。乾燥條件可能導致水位降低，從而限制地區的水力發電。由於水力發電困難，水力發電的短缺可能導致能源需求增加，特別是對原油和煤炭的需求增加。根據查爾斯·施瓦布的數據，2016 年厄爾尼諾恰逢 13% 的市場拋售，材料和能源行業領先。

儘管保險公司可能會受益於極端氣候事件，但摩根士丹利分析師 Andrei Stadnik 建議，鑑於他們更好的預算配置和對昆士蘭州更大的曝光率，Suncorp Group（ASX：SUN）等保險公司將受益於溫暖的厄爾尼諾夏季。在拉尼娜（La Niña）形態的延伸期間，在過去三年中，嚴重風暴造成了約 105 億美元的損失，使其成為澳大利亞最大的保險公司對災難成本的絕佳機會。摩根士丹利分析師安德烈·斯塔德尼克強調，天氣條件的這種變化將使 Suncorp 和 IAG 等老牌玩家受益，在厄爾尼諾時期的索賠平均而言，比拉尼娜時期低 40％。

此外，Stadnik 還指出，汽車保險也可以從厄爾尼諾（El Niño）溫暖的天氣條件中受益，因為更乾燥的道路導致事故減少。歷史數據顯示，由於降雨變化，馬達損失比率可能會改變 2-3%。