【預覽】預計於明晚發布的8月份美國就業統計將左右降息速度嗎？

美國8月非農業部門就業人數美國政府向半導體記憶體巨頭日本時間週五(第6日)晚間09:30將公布的預計。市場預測美國8月非農業部門新增就業人數為16.5萬人預計將從上個月的11.4萬人大幅回升。過去三個月就業人數增長放緩，增長不到15萬人，是自2021年初以來的最低增幅失業率將從4.3％微降至4.2％。

投資者在等待8月非農業部門就業人數報告發布前看労動市場是否能展現足以消除經濟衰退擔憂的復甦力している。

花旗集團對於一般財務預測較為悲觀8月的就業人數預測為12萬5000人，失業率預計維持在4.3％，與7月份持平。此預測表明7月份的疲軟數字並非暫時性因素所致，而是反映了勞動需求的實際減弱，這將成為美聯儲在9月降息50個基點的催化劑。

Bloomberg的經濟學家Anna Wong女士對8月表示樂觀期待，她認為「非農業就業人數可能會從7月令人失望的數字中改善，但由於美國勞工統計局對2024年3月的基準期間進行了提前修正，將人數修正為818,000人，因此聯邦儲備系統(FRB)的官員可能不再相信最初的數字。」

8月份非農業部門就業人數依然疲弱嗎？
花旗認為新聘雇人數將與7月份一樣疲弱根據預測。

建設業、政府部門、製造業、レジャー・ホスピタリティの雇用に下振れリスクがあると見ている。住宅建設総額は今年を通して減少しており、建設業の雇用が依然増加している傾向と逆行している。非住宅建設支出もここ数ヶ月停滞しており、過去数年間の財政政策による直接的な支出刺激策はピークを迎えている。このため、今後数ヵ月は政府部門の雇用がさらに低迷すると予想される。

また、7月の夏休み期間中に自動車製造業の雇用が典型的に減少し、8月になっても完全には回復しない可能性があることも反映して、製造業の雇用は1万5000人分大幅に減少すると予想する。自動車需要の低迷に伴い、生産水準は低下する可能性が高い。

最後に、より裁量的なサービス（例えば、レストラン）への支出は、今年の大半を低迷しており、レジャー・ホスピタリティ雇用のさらなる低迷につながっている。
もし失業率が再び4.4％以上に上昇し、新規雇用者数が大幅に増加した場合でも、FRBが50bpの利下げを行う可能性はかなり高いと思われる。

失業率は3月以降毎月上昇を続けており、これは通常景気後退の前兆である。8月の失業率は4.3%で横ばいと予想され、4.2%まで低下する可能性もなくはないが、労働市場が急速に弱体化する中で失業率がさらに上昇するリスクはまだ過小評価されている。

即使失業率稍微下降，僅以一個月的數據可能無法讓聯邦儲備系統官員信服。但如果失業率回升至4.2％或4.1％，新增就業可能變得更加重要。如果8月就業人數低於12萬5000人，可能會迅速降息。

美國的求職數量下降至三年半以來的低水平
美國勞工部根據美國勞工部於4日公布的7月JOLTS調查顯示，求職數量減少了23.7萬，降至767.3萬個，創下了三年半以來的低水平然而，勞動力市場的下滑並不算嚴重，美聯儲局（FRB）在本月的會議上考慮降息0.5個百分點的可能性似乎不大。

求職數量減少是與最近的劳动力市场数据一致的，激起了美联储（FRB）官员之间的担忧。就业增长放缓、失業率上升，并且求职者很难找到工作的情况。對於衰退（經濟衰退）的擔憂正在取得。

FRB主席考慮降息
美國聯邦儲備系統（FRB）主席鮑威爾在8月23日杰克遜霍爾會議（由堪薩斯市聯邦儲備銀行舉辦的年度研討會）上的演講中表示，「我對通脹率持續朝向2%的物價目標的信心增強了」，並表示「調整貨幣政策的時刻已經到來」，表明將在下個月的會議上考慮降息達到了。

另外，鮑威爾主席表示，對於導致通脹的因素，例如勞動市場目前的現狀，人力不足等，他認為「從過去的過度熱絡狀態已經相當平穩下降」，但同時也表示「不期望或希望勞動市場進一步走冷或減速。雖然通脹再度加速的風險減少了，但就業情況惡化的風險卻增加了」對於經濟減速的警惕自動翻譯。

加息預測
芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具顯示，市場上市場認為美聯儲在9月份實施25bp的利率下調的可能性約為31％然而，由於今年的美聯儲利率下調已經被市場預料，且今年內只剩下3次利率決議會議，因此美聯儲有可能在其中1次會議上實施50bp的大幅利率下調。

預計在2024年舉行的剩餘3次FOMC會議中，將繼續預期實行更為謹慎的利率下調（25bps），但如果經濟狀況惡化超出預期，則更大幅度的利率下調可能會被啟動。

ーmoomoo新聞Evelyn
資料來源：Bloomberg、路透社、日本經濟新聞、CME FedWatch、moomoo
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