RBC 盈利預覽：匯豐增加增值、信貸成本及安全股息聚焦

$Royal Bank of Canada(RY.CA)$ 預計將於 5 月 30 日（星期四）在市場開市前公佈第二季度盈利業績。加拿大皇家銀行可能會出現核心貸款和存款增長挑戰，這反映了宏觀經濟狀況較弱。然而，RBC 的安全且不斷增長的股息是對投資者有吸引力的功能之一。

• 中央銀行預計將在即將推出的報告中公佈每股 2.47 加元的季度盈利，同比增長 -4.23%。

• 營收預計為 13.58 億加元，較去年同期增長 0.46%。

據彭博情報稱，加拿大經濟增長緩慢使貸款收益從雙位數字降低到單位數字，因為高利率並沒有提供 RBC 個人和商業 (P&C) 業務的利率上升，但 3 月份滙豐加拿大業務增長可能有助於市場增長。

匯豐銀行加拿大業務的銷售是在國內市場上這樣規模的銀行機會稀缺。它將擴大 RBC 已經領先地位，結合了加拿大最大和第七大銀行業務，將 RBC 在貸款方面擴大約 13%（零售業 8%，商業 35%）和存款 15%。由於滙豐收入，淨利息收入應增加，利息保證金（NIM）可能會持續上升。

根據彭博社報導，加拿大皇家銀行的儲備可能在 2024 財政年度上漲 40%，可能超過正常化水平。貸款人預計其抵押貸款比率將在 30-35 基點範圍內。由於中央銀行預計未來經濟增長較弱，可能會繼續在第二半年繼續建立表現儲備。管理層注意到商業房地產的風險，但在 2025-26 年度看到最大的抵押貸款弱點。

上週，加拿大銀行監管機構警告了正在續訂抵押貸款的房主面臨的支付衝擊，並且可能面臨其利息支付大幅上升的前景。金融機構總監辦公室警告，截至 2 月份，76% 的未償還抵押貸款將於 2026 年底前進行續期，這對持有這些按揭的銀行構成風險。

投資者經常持有加拿大皇家銀行股票作為其多元化投資組合中的核心股權。他們預計其股息將安全並隨著時間的推移增長。事實上，RBC 股票的 1、3、5 年、10 年和 15 年股息增長率約為 7 至 8%。

截至今天，加拿大皇家銀行目前的 12 個月後期股息收益率為 3.82%，12 個月遠期股息收益率為 3.84%。這表明預期未來 12 個月將會增加股息。

此外，對安全股息的另一個支持是其發放比率是可持續的。通常，在正常的營運環境中，加拿大大銀行（包括 RBC）保持收入的 50% 左右的支付比率。今年，RBC 的支付比率估計約為稀釋盈利的 52%。因此，它的股息看起來很安全。

$National Bank of Canada(NA.CA)$ 該公司在加拿大皇家銀行的目標價格從 148 加元提高到 154 加元，並保持該股票的表現優異評級。 $Bank of Nova Scotia(BNS.CA)$ 還將紅銀行的目標價格從 143 加元提高到 148 加元，並保持股票表現優異的評級。

$傑富瑞(JEF.US)$ 分析師約翰艾肯將加拿大皇家銀行升級為持倉，目標價格為 157 加元，從 136 加元上升。RBC 收購加拿大滙豐提供重大增長和效率的機會。這位分析師在一份研究報告中告訴投資者：「由於整合並沒有任何重大干擾，因此與其同行相比的增長沒有很少阻礙。

資料來源：彭博，飛翔，雜亂愚人