零售酒店產託前景佳 但辦公室和工業產業拖後腿

惠民政策出臺、旅遊業復甦、失業問題緩解，本地零售和酒店產託前景光明。

然而，我國辦公室空置率居高不下，讓主打辦公樓的產託繼續面對壓力；而工業產託雖然受到歡迎，但炙熱的行情也導致了工業產業價格飆漲，限制了租金率。

豐隆投行研究因此僅給予產托領域「中和」評級。

分析員指出，我國零售產託強勁，主要是從冠病疫情中復甦，且研究認爲上行趨勢將能維持。

公僕年杪漲薪13%、僱員公積金第三戶頭啓動、失業率改善、僱員薪資穩定，皆讓研究相信，個人支出會增加，從而刺激消費者回流、零售空間租賃見長。

但是，默迪卡118商場、白沙羅高原柏威年商場2期，今年將雙雙投運，恐會抑制現有熱門商場租金的上行空間。

另一方面，今年首季的訪馬旅客人數，錄得580萬人次；而我國旅館酒店營運，隨着訪馬旅客人數見長，料中短期內得以維持良好表現。

基於馬中旅客獲免簽證的便民政策延長、環球航班動力恢復並帶動出遊旅客規模擴大，坐落在首都吉隆坡的主要商場，將受到旅遊消費的刺激。

另外，城中城產託 $KLCC (5235SS.MY)$ 旗下的隆市東方文華酒店（Mandarin Oriental Hotel），於2023財年第三季的業績有所恢復。

而雙威產託 $SUNREIT (5176.MY)$ 旗下的旅館酒店，訂房率、住房價都有提高，均說明持有旅館酒店的產託，亦會從中獲益。

企業紛紛投入環境、社會與監管（ESG）議程，愈加重視起工作場域的空盡質量、環境責任，料將讓商業寫字樓等辦公空間，繼續展現綠色趨勢。

政府招攬跨國企業赴巴生谷設立辦事處；也促進在地新創項目孵化，或能讓市場對辦公空間燃起更高興趣。

可是，包括默迪卡118大廈在內，本地至少增加了兩處新建辦公空間，空置率再度擴大則將爲租金造成壓力，研究由此認爲本地商業辦公空間將保持現狀。

工業產業方面，我國的工業投資正炙熱，4月份的工業生產指數（IPI）也增長了6.1%；加之「中國＋1」政策，東南亞區域也成爲製造業者轉移營運基地的目標。

雖然看好工業相關產託的長期前景，分析員還是注意到，炙熱的市場已經抬高相關產業價格，限制了相關產業的收益率。

「缺乏有高收益率的收購，限制了工業產託的上行空間。」

整體而言，考慮到我國預料會長時間維持3.00%的隔夜政策利率，分析員認爲產託周息率與利率差目前維持在高出5年平均值0.5個標準差的位置，讓該領域快速擴張的空間有限。

分析員因此保留了產託行業的「中和」評級；並首選推薦雙威產託 $SUNREIT (5176.MY)$ （目標價1.94令吉），還有柏威年產託 $PAVREIT (5212.MY)$ （目標價1.63令吉）。