羅素 2000 急劇上漲，可能是時候小型股市發光

有哪些因素導致小型股市的急劇增長？由於 10 月 CPI 報告低於預期，以及明年降息的預期，小型股票現在是時候閃耀了。

美國 10 月消費物價指數較上個月顯著放緩，總消費物價指數達到 3.2%，低於預期的 3.3%，而月份消費物價指數亦未達預期，表現不變（0.0%），低於 0.1% 的共識，大幅低於上月的 0.4%。

10 月核心消費物價指數按月份為 0.2%，低於 0.3% 的共識估計，並從 9 月份的 0.3% 上升下降，同比率從 4.1% 下降至 4.0%，是自 2021 年 9 月以來的最低水平！

美國通脹的快速冷卻支持了美聯儲可能已完成加息的觀點。

CME FedWatch 顯示，交易者現在預計明年將降息 92 個基點，幾位分析師預測通脹持續下降趨勢將導致美聯儲從明年 3 月開始降息。

美國良好的通脹報告正在強化希望，美聯儲可以在不傷害經濟的情況下降低消費者價格，這種所謂的黃金石環境。

週二公佈的通脹數據支持了 Goldilocks 的觀點：10 月份消費者價格每月不變，是一年多以來的第一筆，數字比分析師預期更低。

與此同時，幾乎沒有跡象表明更加緊的貨幣政策對經濟造成嚴重傷害，支持價格可以進一步冷卻而不損害增長的想法。

北星投資管理公司首席投資官 Eric Kuby 表示：「對經濟衰退和通脹的共識負面觀點，更廣泛的市場面臨挑戰，」北星投資管理公司首席投資官 Eric Kuby 表示：「現實正在講述了一個不同的故事。對於整個市場來說，這真的感覺就像是金色的時刻。」

隨著羅素 2000 的遠期價格對盈利比率下降至 14 個月低點，由 Jill Carey Hall 領導的 BofA 分析師指出，對於長期投資者來說，這意味著未來十年的 12% 年化價格回報，而大型股 Russell 1000 指數的 7%。

小型股市在歷史上仍然很便宜，交易價格比其典型估值有 19% 的折扣。相比之下，據 BofA 的數據，大型股票的保費率為 18%，大型股價則有 12％ 的保費。

當然，指數建構在評估美國中小型股市的強勢時也很重要。

花旗集團美國股票策略師 Scott Chronert 在一份註釋中寫道：「標普指數將具有更高質量元素，而羅素指數（尤其是小型股）面臨負收入問題。」羅素 2000 指數大部分包括大多數不利潤的生物科技公司，而標普指數的風險很少。

雖然中小型公司的收益預期並不像大型公司的盈利預期那麼強勁，Chronert 認為它們可能是投資組合中「價值」分配的有趣替代品。 他建議查看標普 1000 指數，該指數結合了中小型股，並且與標普 500 相等權重和增強的價值指數相對較高的關聯性，正在帶來更強勁的盈利。

資料來源：彭博、零紅葉、路透社