賽富時公佈了優於預期的第二季度業績，為上行提供了空間?

$賽富時 (CRM.US)$ 在周三收盤後公布了財政第二季的業績，超出華爾街在銷售、營業利潤和凈利潤方面的預期。公司還將全年每股收益預測提高到10.03-10.11美元，之前的預測為9.94美元。Salesforce股價在盤後交易中上漲了4.55%。

第二季營業收入達到了93.3億美元，超過了市場預測的92.3億美元。營業利潤創下歷史新高，調整後營業利潤率達到33.7%，較去年同期增加了210個基點，超過分析師預期的32%。

彭博智能分析師Anurag Rana指出，這些結果顯示出穩定和輕微改善的跡象，這是在具有挑戰性的軟體採購環境中的一個積極指標。"目前，傳統軟體業務面臨更大的壓力，因為客戶分配了更多資金用於購買能源處理器（GPU），這些芯片支援人工智能。"

截至周三收盤，Salesforce今年以來下跌了1.3％，明顯表現不佳， 17.2％。 $標普500指數 (.SPX.US)$ 的17.2%。

公司股票在2024年3月初創下歷史新高。然而，在經濟環境嚴峻的情況下，客戶為了控制成本而削減了IT支出，導致2025財年第一季度的收入不及預期，這是自2006年以來首次。股價隔日暴跌近20%。

管理層歸咎於暫時的風險，並堅持全年營收預測為380億美元。在第二季度業績報告之前，股價回升約12％，至約260美元，反映市場對Salesforce積極前景的信心增加。

Salesforce無疑是CRm市場的領導者，超過90％的收入來自SaaS訂閱費。根據IDC報告，它在2023年佔CRm市場份額的21.7％，連續11年居首，超過排名第二至第五的競爭對手的市場份額總和。

在2023財年之前，Salesforce保持了快速增長，在2005財年至2022財年的CAGR為32％。從2005年到2022年初，其股價大幅上漲了60倍以上。

Salesforce的營收增長在2023財年第3季度放緩至不到20％，並在2025財年第2季度進一步放緩至8％。自2022年初以來，股價波動显著，幾乎沒有回報。

Salesforce的管理層預測其Q3 FY2025的當前剩餘履約義務（cRPO）將增長9%，低於Q2。cRPO包括已延遲的收入和訂單积壓，是一個重要的前瞻性收入指標。在Q2 FY2025，Salesforce的cRPO約為265億美元，年增率約為9.96%，環比增長42個基點，超出分析師的預期。

隨著銷售增長放緩，市場的注意力已轉向公司的盈利能力和各種人工智能項目。

"在過去的六個季度中，盈利能力已完全成為Salesforce的焦點，"第三座橋分析師Charlie Miner說。"當銷售增長進入個位數時，你不能錯過這一點，這是公司歷史上第二次出現這種情況。"

TD Cowen分析師上週表示，在經歷了多年的快速發展並主導數據雲市場之後，Salesforce正在進入一個成熟的增長階段，強調利潤率和成本控制。

Salesforce聯合創始人兼CEO Marc Benioff在業績發布會上透露， 該公司即將推出Agentforce，一個超越聊天機器人功能並能應對客戶諮詢的AI銷售代理。 更多細節可望在九月備受期待的Dreamforce會議上揭曉。

根據Yahoo Finance的報導，Benioff預計到2026財政年度結束時將有10億名代理使用該服務。該服務將以對話量計價，預計將非常有利可圖。

Wedbush分析師丹·艾夫斯在客戶報告中指出：“在該領域的最大倡議之一，是透過Salesforce龐大的安裝基地來實現人工智能主題的盈利。我們認為這是一個重大的機遇，有望在未來幾年極大地裨益Salesforce，並根據我們的估計和田野工作，到2025年，有望每年增加總收入40億美元以上。”

"Salesforce是少數未來頂線人工智能盈利能力良好的企業軟體供應商之一。上週，Oppenheimer的布賴恩·施瓦茨在預覽報告中寫道。