$Sea (SE.US)$ 馬來亞銀行凱基將Sea的目標價從96美元提高至110美元，並重申買入；將收益預估提高2-9%...

馬來亞銀行凱基將Sea的目標價從96美元提高至110美元，並重申買入；將收益預估提高2-9% 電子商務競爭仍處於良性狀態，引發賣方收費率增加(1-3%)和廣告增長等貨幣化舉措，進一步推動毛利改善。

他們將2030年的電子商務調整後的EBITDA提高到2030年GMV利潤率的2.7%（之前為1.9%）。他們認為Shopee舒適地處於能夠超越其長期電子商務調整後的EBITDA至GMV利潤率的目標位置。然而，他們認為公司可能會限制電子商務利潤，以保持空間競爭力以維持其主導地位和/或抵制侵入的激進新進入者。

絕對EBITDA的擴張受到GMV增長動能提升以及DFS業務的增長幫助，他們認為DFS業務與電子商務密切相關。MIBG的調整EBITDA預估比街頭預測高出10-14%。