以美國七月CPI爲例，把握交易機會 | moomoo研究
最近，美國宏觀經濟數據的頻繁發布，再加上日元買carry交易引發的流動性危機和持續存在的地緣政治風險，導致美國股市出現了顯著的波動。7月非農就業報告引發的恐慌性賣壓給全球資本市場帶來了巨大震動，使投資者對即將公布的美國經濟數據更加關注。
上週，一份積極的初步申領失業救濟金報告曾對S&P 500指數推高，使其創下近兩年來最大的單日漲幅，對市場注入了強勁刺激。然而，本周即將公布的美國7月消費者物價指數（CPI）數據無疑將成為市場的焦點。如果7月CPI數據顯著超出或低於市場預期，可能會引發劇烈的市場波動。
在這樣的背景下，響應宏觀經濟數據近期的變化，我們需要根據不同的數據情況制定相應的交易策略。 那麼，根據這些數據的波動，我們應該如何調整我們的交易決策呢？
Ⅰ. 通脹數據可能成為市場波動的觸發點，預計7月CPI數據將呈現進一步放緩的趨勢
8月14日，美國勞工統計局將公布7月CPI數據。市場普遍預期通脹將出現放緩的跡象，儘管尚未達到美聯儲2%的目標。預計7月整體CPI同比增速將稍微下降至2.9%，核心CPI同比增速預計為3.2%，均略低於上個月，標誌著三年多來的最低水平。
核心商品通脹率下降，再加上7月就業數據中工資增長放緩至3.6%，表明服務業成本壓力減輕，預計進一步推動通脹率下降。克利夫蘭聯儲的模型甚至預測，8月CPI同比增速可能降至2.7%。
此前，美聯儲在7月份的利率決議聲明中重申，只會在更有信心通脹朝著2%的目標持續發展時考慮降息措施。
因此，如果7月CPI數據如預期的放緩，預計將進一步加重9月份的降息力度；如果數據出現意外變化，可能觸發市場波動。
Ⅱ. 面對頻繁公布的美國宏觀經濟數據，投資者應該如何定位自己的交易策略？
通脹水平和失業率是美聯儲密切關注的兩個核心指標，這些指標的變動不僅反映了美國經濟的健康狀況，而且對美聯儲的貨幣政策有顯著影響。
未來，我們將把這些因數的變化分為三個情景，探索投資者在不同情況下可能考慮的投資策略。
1. 消費者物價指數增長放緩，失業率略微上升，9月降息概率增加：經濟穩定，"降息" 交易
假設CPI同比增長率放緩，失業率略微上升，這可以理解為美國通脹得到良好控制，勞動力市場保持穩定，整體經濟環境良好。在這些條件下，美聯儲可以開始有序實施逐步的貨幣政策放寬，降息會有組織化進行。市場將以 "降息" 為論述進行交易，我們可以採取以下交易策略：
(1) 降息將導致國債收益率下降，有利於國債價格上漲。根據久期計算，理論上，利率每下降一個百分點，TLt價格大約可以上漲15％。因此，我們可以做多國債，購買債券etf，比如 $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 和 $債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債 (LQD.US)$ 。此外，我們可以考慮賣出看跌期權，收取溢價收入，同時利用現金掃描計劃提高收益。
(2) 降息將導致美元貶值，有利於加密貨幣等避險資產。因此，我們可以做多加密貨幣，購買比特幣etf，如 $比特幣ETF-iShares (IBIT.US)$, $比特幣ETF-Fidelity (FBTC.US)$.
(3) 在經濟穩定的前提下，降息將有利於降低企業融資成本，潛在增加每股收益（EPS），推動市場反彈。因此，我們可以看漲廣泛市場指數，購買廣泛市場指數etf，如 $SPDR 標普500指數ETF (SPY.US)$ , $標普500ETF-iShares (IVV.US)$ ，和 $標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$ .
(4) 在更廣泛市場穩定的情況下，降息可能會減少市場恐慌。因此，我們可以考慮通過看跌波動率產品來進行交易 $做空波動率指數短期期貨ETF-ProShares (SVXY.US)$ , $-1X SHORT VIX FUTURES ETF (SVIX.US)$ .
以策略1為例，我們可以計算結合現金扫描策略的賣出TLt看跌期權的潛在收益。
假設購買TLt的理想入場價格低於91美元，我們可以賣出一份價值91美元的TLt看跌期權，到期日在9月聯邦公開市場委員會會議(9月13日)之前。只要到9月13日TLT的價格不低於91美元，我們可以賺取一個月的乙太經典資本利得21美元，並且年化收益率約為2.8%。同時，將9100美元存入現金掃描計劃中，可獲得約5%的年化收益。
總體上，策略1可以提供約7.8%的年化回報。即使該期權被行使，只是意味著以較低的成本購買TLt。
2. CPI增長超過預期，失業率保持穩定，9月份的加息概率下降：市場波動性
(1) 在市場波動條件下，我們可以考慮採取逆勢交易策略，在低點買入，在高點賣出。
(2) 鑑於利率下降是一個長期趨勢，債券價格的長期益處將包括根據久期計算，TLT每降低1個百分點利率，其價格約理論上會增加約15%。因此，我們可以繼續持有債券etf，如。 $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 和 $債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債 (LQD.US)$；同時通過賣出高價的看漲期權來獲得收入。
(3) 在市場動蕩時，加強現金管理投資更加關鍵。投資於現金掃描產品和類似產品可幫助提高收益率。
以策略2為例，我們可以計算持有TLt並出售TLt看漲期權的潛在回報。
假設TLT的價格不太可能超過100美元，我們可以賣出一個100美元行使價的TLt看漲期權，到期日為9月13日，同時持有100股TLt。如果到9月13日TLT的價格未超過100美元，我們可以賺取一個月的72美元期權溢價，年化收益率約為9%，再加上TLT的年股息率3.72%。
整體而言，策略2可能帶來總年化回報12.72%，再加上由於平均降息1點可能帶來的TLT價格上漲15%的額外收益。
3. 消費價格指數增長低於預期，失業率增加高於預期，9月降息概率大幅上升：經濟衰退預期上升，“經濟衰退”交易
(1) 降息將導致國債收益率下降，有利於國債價格上漲。根據期間計算，每降息1個百分點，TLt價格在理論上可能增加約15%。因此，我們可以做多債券，購買像 $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 和 $債券指數ETF-iShares iBoxx投資級公司債 (LQD.US)$ 之類的債券etf，考慮出售看跌期權來產生收入，同時利用現金掃描計劃增強收益（如前述，年化收益率約為7.8%）。
(2) 降息將導致美元貶值，有利於避險資產，如加密貨幣。因此，我們可以進行加密貨幣的多頭操作，購買比特幣ETF，例如iShares比特幣信託（IBIt.US），富達智盈比特幣基金（FBTC.US），等等。
(3) 在經濟衰退的預期增加下，降息可能首先引起市場恐慌，有可能導致美國股市的調整。因此，我們可以考慮在廣泛的市場指數上建立空頭倉位，使用產品如 $Proshares做空標普500 (SH.US)$ , $ProShares兩倍做空標普500 ETF (SDS.US)$ 和 $ProShares三倍做空標普500ETF (SPXU.US)$ ; $做空納斯達克100指數ETF-ProShares (PSQ.US)$ , $ProShares兩倍做空納斯達克指數ETF (QID.US)$ 和 $3倍做空納指ETF-ProShares (SQQQ.US)$ .
(4) 在經濟衰退和市場恐慌的背景下，預計波動性將增加。因此，我們可以考慮通過產品來進行長期投資，例如 $ProShares Ultra VIX短期期貨ETF (UVXY.US)$.
在這個不確定的金融市場中，人們必須具備敏銳的洞察力和靈活地調整策略的能力。正如我們所討論的，宏觀經濟數據的每一次波動都是對投資者智慧和決策能力的考驗。
無論是CPI增速的放緩還是失業率的微妙變化，每一個數據點都是我們投資決策的基石。基於此，我們制定了三種不同的交易策略，以應對可能的市場變化。這些策略不僅考慮市場的即時反應，還注重長期投資規劃。
記住，市場波動為我們提供了機遇，深入分析和明智的決策是抓住這些機遇的關鍵。在這個信息過剩的時代，讓我們不要被短期波動所困惑，保持清醒的頭腦，以策略和耐心應對每一個市場挑戰。
最後，讓我們以一種更成熟和理性的態度總結這個話題。投資不僅僅是一場關於數字的遊戲，而是一門理解這些數字背後意義的藝術。
記住，真正的投資者是那些在波動中尋找機遇並在不確定中找到確定性的人。讓我們更有決心地朝著更明智的投資之路邁進。
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HYGWE : 如果我們擔心消費者價格指數較低可能表示經濟放緩，但尚未經衰退，但是需要過度謹慎和曲線偏後的更多行動，美聯儲太晚了，無法從衰退中救出來
Ultratech HYGWE : 令人擔憂的是，這又是這種情緒之一。自 COVID 以來，他們一直在談論經濟衰退。
Moomoo Research 樓主 HYGWE : 你說的是非常合理的。如果發生衰退，許多投資類型的投資機會將下降，債券將是一個不錯的選擇。