短期利率不變動，長期利率下降和反向利率將進一步擴大

預測前一天美國加息的加拿大貨幣政策會議決定保持不變。這是通過比較需求過量下降的信號，貨幣政策的延遲以及基礎通脹的強勢而進行的結論。在 COVID-19 之前，加拿大中央銀行沒有比聯邦儲備局前進。然而，在 2022 年春季開始的加息曲線中，對美聯儲帶領先的變動很明顯。他們通過大幅提高利率 1%，3 月停止加息，並在 6 月再次提高利率，採取了開拓性的措施。

加拿大和美國經濟體系是由 USMCA 連結的真實經濟體系，這是顯而易見的。由於這次暫停加息，加拿大政策利率將成為終期利率（5％）似乎很可能。即使在需求強勁的美國，通脹峰值也是顯而易見的。美國也有點遲，終期利率將於 11 月 1 日在聯邦公開市場委員會確定為 5.5-5.75%。

對於鮑威爾主席而言，聯邦公開市場委員會的轉折點是 11 月，而不是 9 月。兩年前，我們承認通脹並不是暫時性的，而去年我們決定放緩加息率的速度。我們將決定今年最後一次提高利率。去年加息速度緩慢的原因是由於英國債券混亂和日元走弱的政策變化。這是因為國際貨幣基金組織和 G7 在十月的討論中決定了國際協調。

在全球通脹中，只有美國才能提高世界的利率。在與俄羅斯和中國的經濟戰爭中，美國不能忽視其 G7 同伴的困境。加息的停止是首先確定的。如果加息停止，您可以購買可預期持倉的債券（期內從這些債券獲得的收入收益）。

如果可以買到的債券和無法買入的債券變成斑點，債券的銷售將停止，長期利率上漲將消失。摩根大通第二季的存款和貸款保證金為 261 bp，即使兩次加息（50 個基點）消失，也是足夠吸引力的水平。反向利率將導致衰退的想法是錯誤的。預計未來不會變動的短期利率和長期利率下降，而反向利率將進一步擴大似乎很高的可能性。