美國房屋建築業的重大整合：機構投資者是否注意低估資產的機會？

日本首屈一指的房屋建築商關水樓宣布已達成確定協議，讓關水樓的子公司收購 MDC 控股有限公司，價值為 4.9 億美元的全現金交易。 MDC 控股公司是美國領先的住宅建築商之一。該優惠代表於 2024 年 1 月 17 日公佈前最後一個交易日的 MDC 收市股價約 19% 的保費。此次收購強調了該公司對美國房屋建築業的增長潛力的積極前景。

我們之前寫了一篇文章分析房地產市場的積極趨勢，閱讀更多： 2023 年升幅 60% 之後，與更廣泛的市場相比，房屋建築商仍然被低估嗎？

這次收購事件是否也表明機構投資者對房屋建築業看好？

關水樓的願意為收購 MDC 支付 19% 保費表明該公司的估值相對較低。 就遠期 PE 比率而言，房屋建設行業仍以標準普爾 500 指數的折扣為 42%，表明該行業仍然被低估。

根據雅虎財經報導，主要房屋建築商中，最高的前期 P/E 是馬斯科（17.51），而收費兄弟則處於最低位，僅錄得 8.28，而標普 500 指數的平均指數約為 22。

在供應方面，房屋建築商需要提前大量資本投資，大多數房地產開發商都依賴借貸資金來支付缺乏確認買家的房屋的成本。 利率向下調整將導致開發商的融資開支降低，提高他們的利潤率。此外，流動性狀況提高了企業擴張前景。

截至 1 月 18 日，30 年期固定按揭的現行利率下降至 6.60%，較前一周下跌 6 個基點，是 2023 年 5 月以來的最低利率點。然而，上個月購買新單戶住宅的速度下降 12.2%，至每年 590,000 人。