「唱歌！中國的火焰消滅，讓 STAR CM 在黑暗中

二零二四年四月八日

STAR CM 去年因其主要投資者「Sing!」爆發爭議，因此，STAR CM 虧損 160 億元，跌破紅。中國」真人秀

該公司將起訴華納唱片中國（香港），因為已故歌手李可可在一段視頻中引發爭議的批評論

作者：劉志恒

稱它為落星可能是一個低調。

星光控股有限公司(6698.HK) 在最近發布的真人秀製作人最近發布的真人氣劇中突然出現，顯示，去年在《唱歌！》暫停後公布近 1.2 億元（1.65 億美元）的商譽損失中國，」它的主要貨幣旋轉者。

該減值使該公司陷入紅色，達到本年虧損 1.6 億元，標誌著 2022 年更明亮的日子中，其 86.9 萬元盈利大幅反轉。反轉是在關於「Sing!」的重大爭議背後發生了反轉。中國」，去年讓中國網友發怒，並使節目的未來放在空中。我們將稍後更詳細地描述這一點。

但最重要的是，布魯哈使 STAR CM 去年的收入從 2022 年的水平下跌 51.2%，至 4.27 億元。這一點，加上商譽減值和其金融資產另一 168 億元的非相關減值，導致大幅虧損。

「唱歌！」周圍的戲劇中國」是去年 STAR CM 頭痛的中心，但這並不是故事的結局。這是因為最新的財務報告包括公司核數師的意見不同意管理層對其減值計算和未來現金流的預測的基礎假設不同，表示這些假設並沒有可靠的審計證據支持。因此，任何未來對商譽減值的調整可能會影響公司去年的最終財務表現。

STAR CM 是一家主要生產和授權與綜藝節目以及音樂、戲劇系列和電影相關的知識產權（IP）。去年，該公司僅從綜藝表演業務中獲得 1.61 億元的收入，較 2022 年減少 77%，在「Sing!」的「歌唱！」「中國」只有四集，預計是一個 13 集的賽季。

STAR CM 早期的上升和最近的下跌的大部分都與「Sing!中國」，這是一個 2012 年首映後立即成功的人才秀秀。然而，即使在去年發生爭議之前，隨著觀眾厭倦了其格式和模擬節目的出現，該節目已經流行下降。隨後去年八月出現了巨大的打擊，在一個月前的中美國歌手李可可自殺後不久。

李去世後不久，出現了一個錄音，她在其中指控「Sing!「中國」採取極度不公平的做法。她說，當她提出自己的擔憂時，該節目的製片人通過在節目中欺凌她來報復。該節目的製作公司是 STAR CE 的子公司受到嚴重批評，隨著其他網友暴露更多類似的做法，火焰風暴也加劇。

隨著該醜聞成為全國新聞，該節目的廣播公司浙江電視將其從日程中刪除，並表示正在調查這個事情。STAR CM 還將起訴李可可的經理華納唱片中國（香港），這個案將在本月晚些時候審判。

還沒有關「唱歌！」的命運還沒有消息中國」，包括它是否及何時可能回到廣播。但考慮到該節目的聲譽污漬，機會看起來並不好。其他醜聞也具有類似的阻擋效果，包括淘汰 A 名單女演員劉曉慶和范冰冰的逃稅醜聞，以及對演員吳秀波和張文生職業生涯產生冷卻影響的婚外事情。

這意味著即使「唱！中國」試圖重返，遠不確定能夠贏得公眾的信任。

正如我們之前所說的，「唱歌！即使在大爭議之前，中國」已經滑落。其收入從 2019 年的 491 億元穩步下降至 2020 年的 3.25 億元和 2021 年 2.52 億元。因此，雖然李可可事件可能造成了一個過早的死亡打擊，但有些人可能會認為終點已經在路上。

儘管運勢不佳，但 STAR CM 仍有一點燃料。去年底有 3.54 億元現金，債務很少，債務率為 0.4%。但是，它還在快速發展的表演業中消耗了大量現金，這一事實證明了其最新現金數字比 2022 年的 588 億元下降了 40%。

我們還應該注意，STAR CM 在容易出現此類訴訟的企業中面臨許多訴訟。其中包括蒙華廣播公司因違反合同而索償一億二千四百四十萬元，Hummingbird 音樂的表演服務費索償 16.3 萬元。該公司已向此類訴訟承諾達 69.5 萬筆定期存款。

其艱難的業務過去和未確定的前景對該公司的股票造成了影響。STAR CM 將其首次公開股價格為每股 26.50 港元，在 2022 年底上市後，有助於籌集 3.28 億港元（四億二千二百萬元）。該公司最初價格飆升至 132 港元，使該公司的市值高達 52.6 億港元。但是，去年發生的醜聞之後，該市值跌至 5.71 港元的低點，稍微反彈至目前 7.30 港元左右，市值不到三億港元。

隨著股票暴跌，星展將由香港中央結算系統（CCASS）轉讓 2.600 萬股至招商證券香港，佔其總股份的 59.33%。這個數字偶然是公司控股股東持有的股票數量相同，導致有些人猜測這些股東進行了轉讓，以便他們可以隨時出售其股份。這種猜測進一步抑制了對已經失去了其早期大部分光彩的股票的熱情。