星星加拿大股票巡迴：冠狀增長，領先全球大麻行業

$Canopy Growth Corp(WEED.CA)$ 是世界上最大的大麻生產公司，自成立以來致力於為其客戶提供高質量的大麻產品。該公司總部位於加拿大，並遍佈多個國家和地區的全球業務，在包括醫用大麻、成人使用的大麻和大麻衍生的消費產品在內的各個行業經營。Canopy Growth 憑藉其創新產品、強大的品牌影響力和合規的營運在全球大麻市場中佔有重要地位。

2023 年 12 月，Canopy Growth 轉售其 This Works 業務，該業務提供天然護膚和睡眠產品。目前，Canopy Growth 的業務主要專注於以下核心領域：

（1）加拿大成人用和醫用大麻：作為加拿大市場上最大的大麻提供商，Canopy Growth 通過其品牌如 Tweed 和 Spectrum Therapeutics 等品牌為消費者提供大麻產品。該公司在加拿大的業務不僅包括產品銷售，還包括研究和創新，致力於提供高質量的醫用大麻解決方案。

（2）高級品牌斯托爾茲 & 比克爾: 作為公司的優質蒸發器品牌，Storz & Bickel 以其卓越的質量和創新設計引領市場。該品牌的新款 Venty 便攜式蒸發器在市場上取得了顯著成功。

（3）國際市場大麻: Canopy Growth 正在積極擴展到國際市場，特別是在美國，澳大利亞和波蘭等國家。該公司通過 Canopy USA 在美國市場的多個州經營，積極在美國大麻市場擴展，並抓住快速增長行業的機會；它還通過本地化策略和產品創新不斷擴大其全球影響力，滿足各國和地區對大麻產品的需求。

圖表：主要業務組成 (%)

在本財務季度，Canopy Growth 實施了輕型資產模型，簡化其業務結構以實現戰略轉型。通過將 This Works 等非核心業務的投資，該公司在應對市場變化方面更靈活，並提高其市場競爭力。

此外，Storz & Bickel 品牌在本季推出了 Venty 便攜式大麻蒸發器，該產品獲得了非常積極的市場反應，推動了部門收入顯著增長 43%，並進一步證明該公司產品的市場競爭力。

得益於上述措施，Canopy Growth 本季度表現非常出色。 公司整體淨收入達到 73 億， 顯示公司產品在大麻市場上的強大競爭力。

在盈利能力方面，該公司 2024 會計年度的毛利率為 27%，較去年的 11％ 顯著增加， 反映公司在成本控制方面的優勢。銷售、一般費用和行政費用比率由去年同期的 81% 下降至當前財政年度的 61.43%。

此外，儘管最近一季度調整後的 EBITDA 仍顯示虧損 15 萬美元，但與去年同期相比，它已提高了 63%。考慮到該公司是世界上最大的大麻生產商，市場競爭有限， 預計在未來幾季度銷售費用比率將進一步下降，並預計該公司將在 2025 財政年度實現盈利能力。

就資產負債表而言在 2024 財政年度，該公司通過債務對股權交換等措施（包括但不限於將 100 億美元債務的本金和利息轉換為可換股），大幅改善資產負債表，並為公司的發展提供堅實的財務基礎。

截至 2024 會計年底，Canopy Growth 尚未披露任何回購或股息計劃，預計短期內獲得大量股東回報的可能性不高。然而，該公司在 2024 會計年底的健康現金餘額超過 2 億美元，並不再像去年同期一樣承受損失，表明公司現金流狀況正在逐步改善。

公司管理層還在收益通知中表明，2026 年 3 月之前沒有重大債務需要償還，現金流預計將繼續健康增長。因此，看看更長的時間表，預計該公司將在未來幾個財政年度提供大量的股東回報。

根據收益呼叫指南，在 2025 財政年度，Canopy Growth 將繼續促進加拿大市場中成人使用和醫用大麻業務的增長。通過提高產品質量和擴展大麻分銷渠道，該公司旨在增加其在加拿大國內市場中的盈利能力和市場份額。

除了繼續發展加拿大市場外，Canopy Growth 還計劃不斷提升其在國際市場的競爭力，以尋求更長遠和國際發展。例如，該公司的 Canopy USA 一直在深化其在美國的業務，本季收購 Acreage 並擴大公司的產品 SKU。在美國大麻行業逐步合法化的背景下，這些措施預計將在未來推動美國多個州級大麻市場的收入增長加速。

近年來，世界各地的許多國家和地區開始重新檢討和放寬大麻的法律和政策限制。特別是在醫用大麻領域，越來越多的國家認識到大麻在治療某些疾病方面的潛在醫療價值。澳大利亞和德國等主流國家早於 2019 年開始允許醫療使用大麻。

此外，許多國家正在考慮或已經實施了娛樂大麻合法化，為大麻行業創造了新的市場空間。最新數據顯示，德國，加拿大，美國某些州和墨西哥等國家已經合法化了休閒大麻。德國甚至允許成年人合法擁有多達 25 克大麻，將其帶到一些公共場所，並允許成年人在家存放 50 克大麻，並種植多達三個大麻植物。

整體而言，Canopy Growth 本季度的表現已初步證明了公司轉型策略的有效性。通過專注於核心業務並優化財務狀況，公司為未來盈利增長奠定了基礎。

隨著全球大麻市場的持續發展，Canopy Growth Corp 預計將繼續鞏固其在行業中的領導地位，並為股東創造不斷增長的價值。該公司的創新能力，品牌影響力和全球佈局使其成為投資者在大麻行業中值得關注的公司。