股市反彈提振投資者情緒，美國期權對跌幅創歷史新低。

一個關鍵股市情緒指標的最新數據已經達到了自2008年以來的水平，這表明期權交易員現在更加關注於利用股指繼續上升而不是應對下行風險。

這種轉變發生在股市自11月初以來上漲近25％後的情況下，這一現象不符合高利率會帶來的預期... $標普500指數 (.SPX.US)$自11月初以來近25%的巨幅上升，違背了高利率可能引發衰退的預期。交易員越來越傾向於投資S&P 500指數期權，如果市場的上升趨勢持續下去，就可以獲利。這導致了所謂的“偏度”——一個將看跌期權和看漲期權的隱含波動率進行比較的指標，既適用於S&P 500指數，也適用於 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 根據瑞銀分析的彭博數據顯示，其已降至16年來的最低點。

低的隱含波動率也表明市場對市場波動的預期正在較低水平盤旋。

對下行保護的需求往往會導致期權市場中的偏度水平上升，其中看跌期權的隱含波動率（因此價格）相對於看漲期權更高。飛凡，特別是在預期“黑天鵝”事件——具有嚴重影響的不可預測或罕見事件——發生之前，投資者愿意支付保護費來防範這些極端市場變動，從而提高看跌期權相對於看漲期權的成本作為對潛在金融動蕩的保護措施。

瑞銀的股票和期權策略師 Gerry Fowler 強調了市場上的錯失機會恐懼（FOMO）：“由於這樣一個強勁的上漲，許多人確保他們能夠抓住上升空間，對輕微回調不關心，因此對購買看跌期權的興趣不高。”

在激烈的市場上漲時，看跌期權和看漲期權的價格相似的“平坦偏度”是不尋常的，人們通常尋求對潛在下降的保護。 “市場高峰通常會引發對看跌期權的謹慎轉向，而對看漲期權的需求不高，” Asym 500 的代理分析師Rocky Fishman 觀察到，“但在互聯網泡沫期間，情況並非都如此。”

目前的期權市場價格反映了投資者對美國經濟可能實現“軟著陸”，避免陷入衰退的強烈信心。根據Fishman的說法，看跌期權和看漲期權在上升趨勢的頂峰處形成的平坦偏度，可能表明對估值的擔憂，或對進一步盈利的樂觀情緒。

Nomura的跨資產策略董事Charlie McElligott指出，目前的看好情緒意味著對市場回調的擔憂已不如擔心錯過進一步的獲利。這種熱情在投機性資產的日益普及中表現得顯而易見，對像Robinhood、carvana和Coinbase等美國「模因股票」的看漲期權需求大增。這導致了一種非常規情況，即這些證券的看漲期權的隱含波動率超過看跌期權，包括英偉達（Nvidia）-這是典型關係的逆轉。