淺談 Mega Fortris Berhad（MEGAFB、5327）估值
在最近連續 3 家主板公司上市之後，市場的資金被 「瓜分」 是難免的 🤷♂️ 而其中一家較爲受到投資者議論的就是以 29.13 倍 PE 估值上市的 MEGAFB（IPO 價格爲 RM0.670），當然，也有不少投資者覺得 「貴」。
那麼，今天就針對 MEGAFB 這家公司來討論一下公司所在的行業 – 即安全封條（「Security Seals」）這個特別的行業、該公司本身有什麼成長前景 📈，以及最後的部分再說說看估值的問題。
#業務簡介
所謂的安全封條，其實主要是用於 🛡️保護物品，以及看看該受保護的物品是否有在運輸的過程中遭到別人擅自打開，就比如說你喝汽水的瓶蓋，一旦在打開之後，塑料環一定會留下痕跡， 🤔 這也是該行業所謂的 「Tamper Evidence」 術語。
而一般上來說，安全封條也分爲 3 種安全評級，一種最低要用 10 千牛頓（「kN」）力度才能打開的最高級別 🔝 ，通常這些安全封條主要都是以鋼鐵或合金做成的，主要都是保護貴重物品爲主，如黃金還有軍火的運送等。
那 10 kN 是什麼概念呢？基本上就好像要移動 1,000 KG 重物品的力度相符，所以你說，是不是要特定器材才能打開？
當然，安全封條也有 「中等級別」 的，要打開最低需要 2.3 kN 的力度，一般上都是用於運輸領域 🚛 也就是比較常見的集裝箱，這類型的安全封條一般上都是用鋼鐵或高強度的塑料（如 POM），還有最後的就是最低級別的塑料型安全封條（低於 2.3 kN 力度打開），常見的例子就是你去郵政局寄送文件所用的塑料袋，也是一種安全封條。
再給讀者們一個塑料安全封條的例子，可以想象一個只能夠鎖一次的塑料鎖頭 🔒 如果你要將其打開的話，只有一種方法，那就是強行打開，而強行打開會導致該鎖頭裏面的 “pin“ 斷裂，一定會留下被打開過的證據。
總結來說，安全封條就是用於保護，還有確認該物品是否在不被允許的情況下私自打開過的一種物品 🔍 雖然在生活中屬於 「隱形」 的物品，但是對於整個經濟體來說，還是很重要的，尤其是在運輸領域上。
當提到 「安全」 以及 「隱私」 的問題，一家生產商的口碑以及品牌就相當重要 ‼️ 據個人了解，在剛行業內 MEGAFB 排名第三，第一名和第二名都是百年老字號，分別爲 TydenBrooks 還有 Unisto，但 MEGAFB 設立至今不足 30 年，屬於是非常年輕，卻發展很快的公司。
除了自己設計還有生產之外，MEGAFB 還會進行相關運輸物品的買賣（「Trading」），比如說充氣袋（「Dunnage Bag」）還有固定貨物的塑料帶（「Polyester Cord」）等等，屬於是額外給客戶提供 「一條龍」 服務的服務，當然，公司也會以該業務去嘗試接觸新的潛在客戶群。
#財務表現
在 FYE2021 到 FYE2024（公司是在 30 June 做財政年結算）之間，MEGAFB 的營業額以 7.3% 的 CAGR 成長 📊 而 PAT 則以 67.5% 的 CAGR 成長；公司之所以取得那麼高的成長率，其實也因爲在 FYE2021 中受到了 Covid-19 的影響 😷 同時，當時的生產原料如塑料、鋼鐵以及運輸費用都暴漲，拉低了公司的盈利率，反之來到 FYE2024 後，成本開始常態化，盈利也自然同時上漲。
作爲參考，公司在 FYE2021 的 PAT margin 只有 3.4%，而來到 FYE2024 則是高達 13.0% 🎉 但目前的產能還是有空間可以被優化，就以 FYE2024 來說，公司每年可生產大約 550.7 million 個安全封條（不包括比較低安全評級的塑料袋封條），產能使用率則是 81.0%，而剛才提到的塑料袋封條，產能使用率則是 45.0% 左右。
#集資用處與發展計劃
通過這次的 IPO，MEGAFB 預計可以從中籌集 RM99.07 million 的資金 💰 而只有小部分的 11.20% 是用於支付上市費用，剩餘的都是用於公司的未來發展。
接下來，MEGAFB 將會在 🌍 UK 設立新的廠房，以服務歐洲區域的客戶（佔了公司約 30.0% 的營業額），該新廠房預計將會設立 7 條自動化生產線，每年有 200.0 million 安全封條的生產產能。
剛才我們也提到，運輸成本影響了公司的成本 📉 而接下來預計 UK 廠房在投產後，也可以降低公司針對歐洲市場的運輸成本，以及匯率帶來的影響，不過該廠房預計在 2027 Q3 才會完成。
除此之外，個人也看好 MEGAFB 的另一個發展，即 🎲 賭博領域。
以目前來說，賭博相關領域佔了公司在 FYE2024 約 6.3% 的營業額，而公司目前已在服務 39 個客戶，這些客戶群分佈在柬埔寨、菲律賓以及澳門等地區，那可能讀者又會問了，到底 MEGAFB 提供這些賭場些什麼呢？🤔
常上雲頂的讀者，應該會看到 🃏 卡牌（「Playing Cards」）來的時候，會有透明盒子保護着，因爲這是爲了避免裏面的卡牌被標記，或者用別的手段操控，因此保護這些新卡牌的盒子以及安全扣（一次性使用，打開的時候一定被破壞）都是屬於安全封條。
接下來，MEGAFB 將會跟 VS（你沒看錯，不過是澳門的 VS 😂）合作，從零開始生產卡牌，然後再由 MEGAFB 負責檢測，放在安全封條內，通過軟件去標記整個卡牌從 “出生“ 到賭場的路程，然後到進行最後的卡牌銷燬，也是公司負責。
這意味着 MEGAFB 未來可以增加該行業的市佔率，也有很大的收入發展潛力，不過在馬來西亞廠房的卡牌生產線需要在 2026 Q2 才開始投產 😅 而位於澳門的生產線則是在 2027 Q3 才會開始投產。
另外，公司也會把馬來西亞目前廠房的 6 條生產線升級爲自動化生產線，這也將會有助於提高公司的生產效率，降低生產成本。
#結語
毫無疑問，MEGAFB 當前的估值已經反映了未來 1 – 2 年的發展，而確實 29.13 倍的估值不便宜 🤔 不過版主也有打聽到，機構投資者對於這家公司的興趣不錯，而且公司也算是行業龍頭，因此個人的淺見覺得，該公司還是有一些看頭的（基本面的角度，股價要計算的話麻煩去算命）。
那麼，在那麼多 IPO 的誘惑之下，讀者們會認購 MEGAFB 嗎？
----- 我是分割線 ------
免責聲明：
版主並非是持牌的股票分析員，所以我們並不會提供你任何的買賣建議，如果有需要的話，可以找持牌的股票分析員或持牌的股票經紀人詢問。
版主目前的身份是 iFast Capital Sdn. Bhd.、TA Securities Holdings Berhad 以及 moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. 的 Marketing Representative，並且也是獨立的財經內容撰寫人，並無提供財務諮詢的服務。
在編寫這篇文章時，或在短期內（3 個月內），版主本身有興趣投資或已持有上述的公司，除非有新的因素出現，因此，讀者們務必要檢查該內容的獨立性。
最後，以上所分享的內容均爲個人通過各種渠道獲取的資訊、消息、內容；文章內提及的所有內容只能用於參考、學習、教育以及資訊的用途，而絕非任何專業的金融、投資、或買賣意見。若想要獲得買賣的建議，請諮詢專業的股票分析師或投資銀行，再自行判斷其風險以及潛在收益。在此要再次聲明，12Invest 絕不對任何所分享的內容或觀點的準確性、完整性、正確性、有效期性負責任。所有在閱讀文章後的任何決定皆由讀者本身負責。切記，任何投資都具有風險，請做好保護自己的措施。
#12INVEST
#BURSA
#IPO
#MEGAFB
那麼，今天就針對 MEGAFB 這家公司來討論一下公司所在的行業 – 即安全封條（「Security Seals」）這個特別的行業、該公司本身有什麼成長前景 📈，以及最後的部分再說說看估值的問題。
#業務簡介
所謂的安全封條，其實主要是用於 🛡️保護物品，以及看看該受保護的物品是否有在運輸的過程中遭到別人擅自打開，就比如說你喝汽水的瓶蓋，一旦在打開之後，塑料環一定會留下痕跡， 🤔 這也是該行業所謂的 「Tamper Evidence」 術語。
而一般上來說，安全封條也分爲 3 種安全評級，一種最低要用 10 千牛頓（「kN」）力度才能打開的最高級別 🔝 ，通常這些安全封條主要都是以鋼鐵或合金做成的，主要都是保護貴重物品爲主，如黃金還有軍火的運送等。
那 10 kN 是什麼概念呢？基本上就好像要移動 1,000 KG 重物品的力度相符，所以你說，是不是要特定器材才能打開？
當然，安全封條也有 「中等級別」 的，要打開最低需要 2.3 kN 的力度，一般上都是用於運輸領域 🚛 也就是比較常見的集裝箱，這類型的安全封條一般上都是用鋼鐵或高強度的塑料（如 POM），還有最後的就是最低級別的塑料型安全封條（低於 2.3 kN 力度打開），常見的例子就是你去郵政局寄送文件所用的塑料袋，也是一種安全封條。
再給讀者們一個塑料安全封條的例子，可以想象一個只能夠鎖一次的塑料鎖頭 🔒 如果你要將其打開的話，只有一種方法，那就是強行打開，而強行打開會導致該鎖頭裏面的 “pin“ 斷裂，一定會留下被打開過的證據。
總結來說，安全封條就是用於保護，還有確認該物品是否在不被允許的情況下私自打開過的一種物品 🔍 雖然在生活中屬於 「隱形」 的物品，但是對於整個經濟體來說，還是很重要的，尤其是在運輸領域上。
當提到 「安全」 以及 「隱私」 的問題，一家生產商的口碑以及品牌就相當重要 ‼️ 據個人了解，在剛行業內 MEGAFB 排名第三，第一名和第二名都是百年老字號，分別爲 TydenBrooks 還有 Unisto，但 MEGAFB 設立至今不足 30 年，屬於是非常年輕，卻發展很快的公司。
除了自己設計還有生產之外，MEGAFB 還會進行相關運輸物品的買賣（「Trading」），比如說充氣袋（「Dunnage Bag」）還有固定貨物的塑料帶（「Polyester Cord」）等等，屬於是額外給客戶提供 「一條龍」 服務的服務，當然，公司也會以該業務去嘗試接觸新的潛在客戶群。
#財務表現
在 FYE2021 到 FYE2024（公司是在 30 June 做財政年結算）之間，MEGAFB 的營業額以 7.3% 的 CAGR 成長 📊 而 PAT 則以 67.5% 的 CAGR 成長；公司之所以取得那麼高的成長率，其實也因爲在 FYE2021 中受到了 Covid-19 的影響 😷 同時，當時的生產原料如塑料、鋼鐵以及運輸費用都暴漲，拉低了公司的盈利率，反之來到 FYE2024 後，成本開始常態化，盈利也自然同時上漲。
作爲參考，公司在 FYE2021 的 PAT margin 只有 3.4%，而來到 FYE2024 則是高達 13.0% 🎉 但目前的產能還是有空間可以被優化，就以 FYE2024 來說，公司每年可生產大約 550.7 million 個安全封條（不包括比較低安全評級的塑料袋封條），產能使用率則是 81.0%，而剛才提到的塑料袋封條，產能使用率則是 45.0% 左右。
#集資用處與發展計劃
通過這次的 IPO，MEGAFB 預計可以從中籌集 RM99.07 million 的資金 💰 而只有小部分的 11.20% 是用於支付上市費用，剩餘的都是用於公司的未來發展。
接下來，MEGAFB 將會在 🌍 UK 設立新的廠房，以服務歐洲區域的客戶（佔了公司約 30.0% 的營業額），該新廠房預計將會設立 7 條自動化生產線，每年有 200.0 million 安全封條的生產產能。
剛才我們也提到，運輸成本影響了公司的成本 📉 而接下來預計 UK 廠房在投產後，也可以降低公司針對歐洲市場的運輸成本，以及匯率帶來的影響，不過該廠房預計在 2027 Q3 才會完成。
除此之外，個人也看好 MEGAFB 的另一個發展，即 🎲 賭博領域。
以目前來說，賭博相關領域佔了公司在 FYE2024 約 6.3% 的營業額，而公司目前已在服務 39 個客戶，這些客戶群分佈在柬埔寨、菲律賓以及澳門等地區，那可能讀者又會問了，到底 MEGAFB 提供這些賭場些什麼呢？🤔
常上雲頂的讀者，應該會看到 🃏 卡牌（「Playing Cards」）來的時候，會有透明盒子保護着，因爲這是爲了避免裏面的卡牌被標記，或者用別的手段操控，因此保護這些新卡牌的盒子以及安全扣（一次性使用，打開的時候一定被破壞）都是屬於安全封條。
接下來，MEGAFB 將會跟 VS（你沒看錯，不過是澳門的 VS 😂）合作，從零開始生產卡牌，然後再由 MEGAFB 負責檢測，放在安全封條內，通過軟件去標記整個卡牌從 “出生“ 到賭場的路程，然後到進行最後的卡牌銷燬，也是公司負責。
這意味着 MEGAFB 未來可以增加該行業的市佔率，也有很大的收入發展潛力，不過在馬來西亞廠房的卡牌生產線需要在 2026 Q2 才開始投產 😅 而位於澳門的生產線則是在 2027 Q3 才會開始投產。
另外，公司也會把馬來西亞目前廠房的 6 條生產線升級爲自動化生產線，這也將會有助於提高公司的生產效率，降低生產成本。
#結語
毫無疑問，MEGAFB 當前的估值已經反映了未來 1 – 2 年的發展，而確實 29.13 倍的估值不便宜 🤔 不過版主也有打聽到，機構投資者對於這家公司的興趣不錯，而且公司也算是行業龍頭，因此個人的淺見覺得，該公司還是有一些看頭的（基本面的角度，股價要計算的話麻煩去算命）。
那麼，在那麼多 IPO 的誘惑之下，讀者們會認購 MEGAFB 嗎？
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alleo 两朵花 : 謝謝分享。我會試試運氣來訂閱。![[微笑]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "微笑")
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