談財政部新聞發佈會：氣氛和目的比規模更重要

政策會議沒有細說具體怎麼操作、要達到什麼數據，但大方向還是挺清晰的。
就我個人關注的重點來說，第一就是給地方政府債務撐腰，第二是想辦法穩住房地產，第三是保障民生。這些方向又一次顯示了國內政策對市場那可是有實實在在的引導作用的。就像老話說的，自己的孩子自己管，地方債務問題嘛，最好還是就地解決。當然，要是債務太多，地方自己搞不定，上面也還是有辦法、有措施的。
這說白了，又是一次警告，但警告歸警告，後果還是要承擔的。這種措施嘛，有好處也有壞處。好處就是，老百姓暫時不用爲地方債券違約發愁了，畢竟那些工業不太發達的地方，民生還得靠這些呢。壞處就是，有些該吸取的教訓可能又沒真正學到心裏去。看問題嘛，角度不同，結論也就不同。
不過啊，我感覺這可能是最後一次這麼大規模地處理地方債務問題了。會議的態度挺堅決的：刺激經濟，那肯定是重中之重。其實啊，手裏還有不少牌沒打呢，得看看國際形勢和國內情況，再慢慢出。
下週一股市的表現嘛，我估摸着可能不太給力，但地產股、券商股說不定能有個反攻的機會。不過啊，這種漲幅嘛，誰也不敢打包票，還是得謹慎爲主。

關於2024年10月12日上午財政部舉行的新聞發佈會，我們再進一步討論兩點。

第一，該來的人會來，增量資金一定會來；第二，比規模更重要的是氛圍和宗旨。

長期來看，政策的方向和節奏需要正確。

短期來看，發佈會的氣氛和節奏需要適當。

還要注意的是，股市真的無法預測。沒有牛市或熊市，只有波動。

也許在會議、出版物、促銷和鼓勵信息之後，股市在採取任何實際行動之前就開始上漲。或許只有當大量的真金白銀進入市場時，它才會上漲。或許只有當實體產業和經濟改善時，形勢才會回暖。最好是政策還沒出台，資金還沒釋放，股市直接回暖。

曾經接觸過一家國有救助基金，是爲了應對上市公司股價大跌、股權質押過多導致的強制平倉風險而設立的。從建設到正式運營用了很長時間，救助基金成立，資金到位後，公司股價上漲。無需救濟，皆大歡喜。

可以說，此次新聞發佈會提供了財政部權限內的頂層政策支撐。發行國債涉及預算調整，必須經全國人大常委會批准，否則違反法律程序。財政部在流程完成之前給出提前通知和提示，意義重大。這次不會公佈具體數額，可能要在本月底全國人大常委會批准後公佈。最重要的是態度，樹立由緊縮性財政政策向擴張性財政政策轉變的信號。

如果未來財政政策增量規模不低於4萬億的話，將直接拉動四季度GDP增速升至5.0%以上。進而順利實現全年5.0%左右的增長目標。

「債轉股」一詞在這次會議上被多次提及。客觀的說，從目標來看，債轉股可能是首要因素，其次是股市，然後是再次。

中信證券首席經濟學家李明也表示，在地方債務管理方面，債轉股將是本輪財政政策的重點，這一舉措將明顯減輕地方政府債務壓力，利好地方政府經濟發展，支持「三保」政策。

不過，不過，希望可以有更多的用途。

從此前發改委新聞發佈會上市場的反饋來看，這筆錢如果用來加大基礎設施投入、加強以舊換新的補貼，未必能得到市場的認可。如果能用更多資金刺激消費，並採取創新措施，那就可以加分了。如果能夠對明年的政策給出明確的指引，並熱情承諾「採取一切必要措施立即刺激經濟」，那將是一個驚喜。