進入加拿大地產信託市場，選擇溢價產品

在全球資產配置的格局中，房地產投資信託（REITs）充當一座橋樑，將資本市場與有形的房地產物業連接在一起，並越來越成為多元化投資組合的重要組成部分。在疫情結束後，隨著全球經濟回暖，REIt市場展現獨特吸引力，成為尋求穩定現金流和資本增值機會的投資者關注的重點。

在眾多資本市場中，加拿大的REIt市場尤為成熟和活躍，為國內外投資者提供豐富的投資機會和穩定的回報潛力。加拿大REIt產品涵蓋了商業辦公空間、零售物業、工業物流、住宅公寓和醫療保健等多個領域，滿足了不同風險偏好的投資者需求。接下來，讓我們向您介紹相關產品和投資策略。

房地產投資信託（REITs）是根據法律程序成立的信託基金，通過發行股票或基金單位集合投資者資金，由專業機構管理，並將稅後淨收入的90%以上分配給投資者。從本質上講，REITs是一種用於房地產投資的制度化安排。根據收入來源，REITs可分為三種類型：

（1）股權REITs： 這些股權REITs擁有並直接持有房地產的產權，主要收入來自持有物業的租金。 這是REITs的主要類型，占比超過90%。

（2）抵押REITs： 這些基金不直接持有財產權，而是投資於房地產貸款或抵押支持證券（MBS），其收入主要來自貸款利息。

（3）混合型信託基金: 這些基金同時投資於財產權和房地產貸款。

目前，普通房地產信託基金主要投資於商業房地產和基礎設施，如酒店、商場、辦公大樓和醫院，這些都被分類為商業房地產。

傳統房地產投資的缺點包括需要大量投資、缺乏流動性、難以套現以及高交易稅和費用。然而，房地產信託基金在保留傳統房地產投資特色的同時，消除了這些缺點:

（1）定期強制高分紅: 目前，所有國家都要求REITs至少要 分發至少90% 他們每年的淨收入給投資者以確保持續的現金流給投資者，通常每季或每半年分配一次

（2）低投資門檻： REIt指數基金允許投資者以少量參與房地產房租分紅

（3）交易成本更低： 購買指數REITs就好比買基金股票，沒有高額稅收和費用，只需支付認購和營業費用。

（4）專業管理： REIT管理團隊是房地產專業人士，更加熟悉行業趨勢。

投資者在購買之前應該對房地產投資信託的投資策略有一般性的了解，包括其專注於不同的物業類型（例如零售、辦公室、住宅、工業、醫療或數據中心）、地理位置和投資目標，以符合其投資偏好。

投資者經常選擇房地產投資信託產品是因為其高股息收益率和穩定的分紅收入（純利潤的90%以上）。在選擇房地產投資信託時，應比較不同產品的股息收益率，看它們的分紅情況是否穩定，選擇股息回報較高的產品。

機構聘請專業管理團隊管理他們的房地產投資信託產品，並吸引績效優良的投資者，這就需要收取管理費用。房地產投資信託的管理費率和營業費用直接影響投資者的淨回報，較低的費率有助於增加凈利潤。

自2009年以來，加拿大房地產投資信託一直在連續15年內表現優異，使今年的表現受到高度期待。在疫情流行後，加拿大本地房地產行業呈現良好的發展趨勢。 到2023年，市場的房地產投資信託產品平均每年收益率約為5.12%。

目前，加拿大市場房地產投資信託指數的收益率遠高於香港和美國股市，因此我們建議投資者把握加拿大市場房地產投資信託的投資機會，發掘優質資產。

圖表：主流市場房地產投資信託收益率比較

$Canadian Net REIT (NET.UN.CA)$：

截至5月13日，NEt的總市值為10400萬加元，股息率為6.9%，遠高於美國風險無息水平。此外，NEt自上市以來已分發了98次股息，每月兩次支出，每股股息總額達0.56加元，為投資者提供穩定的複利回報。

優勢：投資標的多樣，使投資者能將風險分散到不同行業。

缺點：上市時間較短，基金規模較小，知名度較低。

$Northwest Healthcare Properties Real Estate Investment Trust (NWH.UN.CA)$：NWH投資於醫療房地產，尤其是醫療行業的租戶，為投資者提供高品質的醫療房地產投資組合。基金管理團隊主要在大洋洲、歐洲和美洲運營。

截至5月13日，NWH的總市值為12.43億加幣，股息率為12.78%，是風險無息率的兩倍以上。此外，NWH自上市以來已發放169次股息，回報穩定。然而，與其他產品相比，NWH分發的月度股息較不具競爭力，每股僅為0.03加幣。

優點：非常高的股息率，產生可觀收入。

缺點：醫療行業競爭激烈，依賴單一類型租戶；產品價格自2023年以來呈現下降趨勢。

$Chartwell Retirement Residences (CSH.UN.CA)$：CSH主要投資於加拿大養老院和長期護理設施，通過向退休人士出租和出售健康和養老住所來獲得收入。

截至5月13日，CSH的總市值為30.55億加幣，股息率為4.85%，略低於風險無息率。自上市以來，CSH已經分配了245次股息，每月中旬發放，每股股息金額為0.05加幣。

優勢：基金規模更大，自2023年以來增長超過25％，前景看好。

劣勢：股息率低於無風險利率，競爭力較弱。

$Plaza Retail REIT (PLZ.UN.CA)$：PLZ專注於零售房地產，其投資組合主要包括露天中心、獨立快餐餐廳、獨立或主導雜貨商店、藥局和其他零售物業。

截至5月13日，PLZ的總市值為加幣3,8800萬，股息率為7.95％，遠高於美國的無風險利率。此外，PLZ頻繁派發股息，自掛牌以來已經分派了174次股息，平均每月一次，每股股息金額約為加幣0.02。

優勢：股息率較高，對投資者具吸引力。

劣勢：零售行業面臨來自電子商務的競爭，可能影響實體店的租金和出租率。

$Slate Grocery REIT (SGR.UN.CA)$：SGR的投資行業主要是以超市為錨定的零售物業，包括Bloomingdale Plaza、Errol Plaza、Mere's Town Center、Oak Hill Village和Salerno Village Square等資產。

截至5月13日，SGR的總市值為6,420,000加元，股息率為10.77%，是美國無風險利率的兩倍。另外，SGR具有高頻率的股息派發，自上市以來共發放股息119次，每月中旬定期派息，每股股息約為0.07加元，高於PLZ的股息。

優點: 超市通常是必需品的銷售點，具有一定的防禦性，可以對抗經濟周期。

缺點:房地產收入依賴於單一類型的租戶，存在更高的行業風險。

$First Capital REIT (FCR.UN.CA)$FCR投資於零售和混合用途物業（住宅、辦公室、娛樂設施等），其管理團隊是加拿大城市中心混合用途不動產的開發商、擁有者和運營商。

截至5月13日，FCR的總市值為32.35億加元，股息率為5.67%，高於美國無風險利率。此外，FCR具有高頻率的派息，自上市以來共發放股息153次，每月定期派息，每股股息約為0.07加元，與SGR相同。

優點: 投資於混合用途資產可提供額外增長和穩定性。

缺點: 在當前市場環境下，零售物業可能面臨挑戰。

$Flagship Communities REIT (MHC.U.CA)$MHC投資於可負擔的住宅房地產，包括社區和製造房屋。該信託的管理團隊擁有，管理並運營位於美國的多戶住宅，這些住宅是可負擔的住宅社區的一部分。

截至5月13日，MHC的總市值為37500萬加幣，股息率為3.82％，略低於無風險利率。此外，自上市以來，MHC已經發放了43次股息，每個月中旬派發，每股股息金額為0.049美元，相當於0.067加幣，高於類似的REITs。

優勢：投資於經濟住房選擇，可能在經濟衰退期間更受歡迎。

缺點：投資於特定類型的經濟住房，可能會限制產品的長期增長潛力。

$Minto Apartment REIT (MI.UN.CA)$MI主要投資於公寓型住宅房地產。該公司在加拿大擁有，開發並運營一系列多住宅租賃物業，包括32個多住宅租賃物業，以及四座混合用途的住宅公寓和商業大樓。

截至5月13日，MI的總市值為61300萬加幣，股息率為3.23%，低於其他REITs的高股息，但公司的股息收入比其他REITs更穩定，歷史波動很小。此外，MI自2018年上市以來已經派發了70次股息，每個月中旬派發，每股股息金額為0.042加幣，稍低於MHC。

優勢：投資於穩定的住宅物業，如公寓，可以提供可靠的租金收入。

缺點：加拿大房地產市場在疫情後經歷了一些波動，這可能會影響房地產價值和租金。

$True North Commercial REIT (TNT.UN.CA)$：TNt主要投資於與辦公室行業相關的商業物業，包括位於艾伯塔、不列顛哥倫比亞、紐布朗斯維克、新斯科舍和安大略等多個地區的辦公室物業。

截至5月13日，TNT的總市值為CAD 14,000萬，股息率為10.52%，顯著高於無風險利率。此外，自上市以來，TNt已經分發了130次股息，每月中旬進行分派，每股股息金額為CAD 0.142，使其成為加拿大分紅最高的REIt產品之一。

優勢：超過10%的股息率對收入投資者非常具吸引力。

劣勢：2023年上半年出現突然的重大價格下跌，而價格至今仍處於低位；此外，遠程辦公概念可能對辦公空間需求產生負面影響。

$Nexus Industrial REIT (NXR.UN.CA)$：NXR是一家總部位於加拿大的REIt，其管理團隊通過收購和管理工業、辦公和零售物業來增強持有人價值，主要投資重點是工業房地產，如倉庫和物流中心。

截至5月13日，NXR的總市值為CAD 51,200萬，股息率為8.61%，顯著高於無風險利率。此外，自上市以來，NXR已經分派了126次股息。自2021年下半年開始，每月發放兩次股息，總月股息為CAD 0.16，使其股息回報比TNt更具吸引力。

優勢：國際電子商務行業目前正面發展趨勢推動對工業物業的需求。

缺點：工業房地產市場激烈競爭可能導致租金增長放緩。

如果您是一位風險回避的投資者 認為REIt產品有偏向於投資特定實物資產行業且面臨特定行業風險的投資者，我們建議您選擇一種更穩定和安全的投資產品 - ETFs。 ETFs的優勢包括：

1. 投資風險的多元化： 基金經理首先建立一個包含各種REITs（如辦公大樓，購物中心，公寓等）的投資組合，相當於代表投資者購買多種類型的REITs。這可以有效地分散與投資單一REIt相關的風險，並減少由於特定地區或行業問題導致的損失。

2. 對初學者的操作便捷： 通過在股票交易所購買相關etf，您可以享受多種REITs的投資回報，這種方法節省時間並且不需要高投資技術要求。

3. 在應對市場變化方面具有靈活性： 投資者可以根據市場情況快速調整投資策略中不同REIT的比例，使得實施戰術或戰略投資決策變得更加容易。

$ISHARES S&P/TSX CAPPED REIT IND ETF UNIT (XRE.CA)$：該ETF追蹤19家加拿大REIT，單一投資的上限為25%。該基金主要投資於零售（36.6%）和住宅（23.2%）REIT板塊，不持有房地產服務公司。

截至5月13日，XRE的資產規模為11.2億加幣，股息率為5.02%，遠高於大多數指數基金，與一些高股息股票相當。它還每月派息。不過，這只ETF的管理費率為0.61%，相對較昂貴 - 每投資10000加幣，將需支付61加幣的管理費。

優勢：在分散風險的同時，XRE提供5.02%的高股息率，對尋求高回報的投資者非常具吸引力。

劣勢：較高的管理費率可能會顯著增加成本，長期降低最終投資回報。

$BMO EQUAL WEIGHT REITS INDEX ETF SERIES ETF UNITS (ZRE.CA)$：該ETF追蹤Solactive Equal Weight Canada REIt Index，採用平均權重方法進行構成股票分配，意味著該指數中的每一家加拿大REIt都將獲得相同的權重，無論其市值大小。這有助於減少對大型REIT的依賴，增強投資組合的多樣性。

截至5月13日，ZRE的資產規模為5,3100萬加元，股息率為5.35%，略高於XRE。與此同時，這只加拿大REIt ETF的管理費率為0.63%，高於XRE - 每投資1萬加元，管理費用將為63加元。

優勢：高分紅率，對尋求高回報的投資者極具吸引力。

劣勢：同時還具有較高的管理費率，這將會增加成本，長期內將降低投資回報。

總結，各種REITs和與REIt相關的etf產品不僅為投資者提供多種房地產投資選擇，還能平衡收益和安全性，使其成為構建強健投資組合的理想工具。投資者應根據自身的風險容忍度、投資目標和市場預期仔細考慮每種產品的特點，選擇相應的投資策略，以實現期望的投資回報。

與此同時，我們還提醒投資者在選擇產品時要全面考慮每種產品的優勢和劣勢，合理避免投資風險，防止不必要的損失。