TDM — 資產出售會是一個更容易的途徑嗎？

TDM 是擁有醫療保健部門的布爾薩種植園公司。

Bruce Greenwald 教授認為，您可以通過將資產價值（AV）與公司的盈利能力值（EPV）進行比較來獲得戰略見解。

在極具競爭力的環境中，AV = EPV，即資產已經很好地部署以產生利潤。如果一家公司擁有強大的經濟護城河，則預計 EPV 比 AV 大得多。如果您的 EPV 比 AV 小得多，則您的資產被利用不足。

對於布爾薩種植園公司 TDM 而言，AV 值為每股 0.40 盧姆。但是它過去十年的平均收入是負面的。EPV 可以認為為零。

這顯然是使用不足資產的情況。許多人會要求董事會和管理層負責。也許該公司應該從銷售 Boustead Plantation 出售，其中修訂資產價值大約是帳面價值的兩倍。但是以比帳面價值高一點的價格出售。

因此，如果 TDM 的資產被賣出並退還給股東，對於股東來說，對於股東來說不是更好的嗎？為什麼要努力工作 10 年才能獲得負平均收入？也許那麼股東可以再投資於其他更好的 種植公司。

當然，您可以認為，看看歷史收益並不是對未來的良好反映。這並不是完整的故事，TDM 除了其種植園部門外還有一個醫療保健部門。