特斯拉將於8月推出自動駕駛出租車，優步和lyft投資者還坐得住嗎？

美國電動汽車巨頭特斯拉的首席執行官埃隆·馬斯克，於4月初在對X的帖子中透露，將於8月公開自動駕駛出租車。此消息一出顯然會和優步Uber（NYSE:UBER）和Lyft在內的共享出行公司構成直接的競爭關係，如果特斯拉可以在保證自己盈利的同時，憑藉自身的成本優勢跟優步和Lyft大打價格戰，成爲市場的佼佼者，這正是特斯拉的自動駕駛出租車戰略最終想要達成的目標。

特斯拉（Tesla Inc.）是一家總部位於美國德克薩斯州奧斯汀市特斯拉路1號的美國汽車製造公司，成立於2003年。據特斯拉官網，該公司將向美國和加拿大新購車用戶提供爲期一個月的免費全自動駕駛（FSD）體驗，此舉充分地引起了大衆購買特斯拉的慾望。

在4月初，馬斯克在社交媒體平台X上透露，將於今年8月8日世界將首次推出特斯拉的機器出租車，被稱爲 Cybercab。馬斯克還表示，今年特斯拉在訓練計算、數據管道和視頻存儲方面的累計投資將超過100億美元。

那麼，爲什麼自動駕駛這麼受關注？

特斯拉依靠強大的視覺算法實現純視覺自動駕駛，不需要依賴其他傳感器。由於無需激光雷達等其他傳感器，特斯拉車型的自動駕駛硬件支出大幅降低。這不僅使自動駕駛技術在乘用車市場快速普及，更爲大衆消費者提供了負擔得起的自動駕駛體驗。所以深受大衆關注。

此消息公佈後特斯拉的股價顯著上漲，一度漲幅擴大至5%，並觸及每股174美元。

但是，斯拉股票在 2024 年經歷了超過 25% 的下跌，其Q1 的業績並不理想，收入同比下降了 9%，毛利率從 19.3% 下降到 17.4%，其收入、毛利率和每股收益均出現下滑。由此可以看出特斯拉目前正在燃燒現金，自由現金流爲負。

雖然特斯拉已將Robotaxi活動定在8月，預計將在 2025 年上半年或者甚至今年年底推出。但是要想上路，估計要到2027年了。

不僅如此，Cybercab還面臨着許多的問題。比如法律法規的問題、道路安全的問題、技術成熟度的問題等等。

目前，各國對於無人駕駛技術的法律法規尚未完善，無法明確無人駕駛出租車在道路上的合法性和責任歸屬問題，這也給了消費者更多的顧慮。除此之外技術上還面臨着挑戰，雖然特斯拉預計將要推出Cybercab ，但技術成熟問題仍然是一個大問題。所以Cybercab 將可用性如何，現在還不知道。

Uber（UberTechnologies，Inc.）中文譯作“優步”，是一家美國硅谷的科技公司。成立於2010年8月9日，總部位於美國加利福尼亞州舊金山，是依靠技術開發和維護多方面的平台，在需要乘車出行的消費者和提供搭載服務的獨立車主之間搭橋，併爲消費者提供出行選擇，包括公共交通、自行車和滑板車。

優步還在多元化交通服務領域取得了顯著進展，去年與Alphabet Inc.旗下的Waymo開展合作，擴展了其服務範圍，包括兩輪車、出租車、共享乘車以及自動駕駛乘車等選項。合作成效顯著，成功吸引了新用戶並提升了乘車頻率。

優步的外賣業務和共享出行業務可以說是Uber的“兩條腿”，在疫情期間，外賣成爲Uber最主要的業務收入來源。疫情結束後，人們出行需求持續恢復後，Uber的共享出行業務和外賣業務成爲Uber營收增長的“雙輪驅動”。

但放棄自建無人駕駛汽車技術這已是清楚不過的事實。因此，如果有競爭對手將全自動駕駛汽車推向大衆，優步將陷入被動挨打的局面。

從Uber公佈的第一季度的業績顯示，2024年第一季度基於公認會計原則的營業利潤爲1.72億美元，其預訂總額超出預期，訂單頻率達到歷史最高。優步在配送業務上還取得了亮眼的成績，第一季度的預訂總額超出預期，訂單頻率達到歷史最高水平，從優步的股價來看在過去一年中上漲了近90%，超過了標準普爾500指數的表現。

Lyft成立於2007年，總部位於美國舊金山，其作爲美國緊隨Uber之後的第二大叫車服務平台，作爲一家美國本土公司，其業務主要是共享出行業務（網約車、自行車、踏板車等），收入則主要依賴從司機處收取服務費和佣金。

據業績顯示，Lyft第一季度營收爲13億美元，與去年同期的10億美元相比增長28%，與上一季度的12億美元相比也有所增長Lyft第一季度業績好於華爾街分析師預期，對第二季度總預訂額和調整後EBITDA作出的展望也均超出預期，從而推動其盤後股價大幅上漲逾6%。Lyft預計第二季度的總預訂量約爲40億至41億美元，高於市場預期的39.8億美元，該公司表示，全年仍有望創造正的自由現金流。

自動駕駛出租車是馬斯克長期戰略的核心，爲此特斯拉加大了這一領域的投資。按照他的描述，特斯拉的車主可以把自己的汽車租賃出去給自己掙錢，商業模式類似愛彼迎Airbnb（NASDAQ:ABNB）。

理論上來說，這對於現在的共享出行公司將構成重大的威脅，畢竟移動共享出行網絡的最大成本就是司機本人。

聽上去很嚇人，但優步和Lyft的投資者現在還沒有必要倉皇出逃。

我們先來說說馬斯克在自動駕駛出租車以及全自動駕駛汽車軟件承諾方面的“黑歷史”。近10年來，馬斯克每年都在鼓吹這一前景，比如說8年前的2016年，他就曾表示特斯拉賣出的每一輛車都將配備自動駕駛所必需的計算硬件，但這一承諾到現在也沒有兌現。

有鑑於此，對於2024年特斯拉的自動駕駛出租車面世並顛覆共享出行行業的承諾，我們不能“照單全收”。

相比之下，短期之內對優步構成更大威脅的其實是Waymo。該公司已經在美國4座城市（鳳凰城、舊金山、洛杉磯以及德克薩斯州的奧斯丁）提供完全自動駕駛的叫車服務，如果未來在更多城市獲得營業許可，優步的市場份額有可能會在未來5到10年被慢慢侵蝕。因此，優步的投資者應密切關注Waymo的最新動態。

另一個風險可能是優步的估值。該股目前市現率（P/FCF）高達42，估值上存在溢價。

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