bullrider_21 評論了股票 · 10小時前

泰國飲料股價達到 52 週低點：股票是買入嗎？

$泰國釀酒(Y92.SG)$

在截至 2023 年 9 月 30 日截至 2023 年度（2023 財政年度）的總銷售額達 2861 億泰銖，同比較輕微增長 2.2％。

但是，這一年展示了幾個 財務挑戰.

首先， 淨利下降 同比增加 10.9%，至 307 億泰銖。

此外，利息、稅、折舊及攤銷前盈利亦同比下跌 6.0% 至 509 億泰銖。

此外，ThaiBev 的主要收入產生者，它 啤酒部門，表現不佳 銷售量由 25 億升降至 24 億公升，減少 5.9%。

由於包裝和原材料所導致的成本較高，利潤也收窄。

除了較高的利潤之外， 宏觀經濟因素正在影響 泰貝夫的財務表現。

泰國 經濟已顯著放緩，2023 年的實質國內生產總值增長僅為 1.9%，是東海地區表現最差的第二。

此外，世界銀行還有 降低了泰國 2024 年的國內生產總值增長預期 至 2.4%，由普爾時期預計的 2.8% 下降至 2.4%。

經濟增長疲軟正在影響泰國酒精飲料的地區 需求下降.

儘管是旅客入境量顯著增加 2023 年到泰國超過疫情前水平，國內公民是 減少他們的酒精飲料購買.

由 Global Data 於 2023 年進行的一項調查發現，三分之二的泰國消費者有 停止購買酒精飲料，因為價格不可負擔.

2024 財政年度第一季度（2024 財年第一季度）錄得另一組混合收益。

銷售收入同比下降 5.9% 至 761 億泰銖。

最令人關注的是表現 啤酒部分，看到 銷售收入暴跌 按年增加 14%。

然而，EBITDA 表現優於預期，同比較上升 1.9%，隨著成本緩和原料較便宜的可用。

2024 年初，泰國政府削減酒精稅，自 2024 年 2 月起施行。

本地酒精稅已降低至零，以鼓勵生產和飲用酒精飲料。

儘管對其啤酒部門的市場環境不利，但 ThaiBev 的烈酒部顯示了強烈的韌性。

2023 財年，雖然啤酒銷量下跌，但烈酒銷量同比增長了 3.1%。

令人印象深刻的是，2024 財年第一季度，烈酒收入超過啤酒收入。

與啤酒部相比，烈酒部的利潤率較高，投資者歡迎這一趨勢。

ThaiBev' 2024 會計年第二季度（2024 財年第二季度）的業績顯示了幾項 正面跡象.

總銷售額同比增加 6.3%，由 674 億泰銖至 716 億泰銖。

淨利潤為 70 億泰銖，較去年的 74 億泰銖同比下跌 5%。

然而，儘管結果較弱，但投資者不應該擔心。

2024 財年第二季度有關聯公司和合營企業獲得的利潤份額大幅減少，以及所得稅增加。

泰國貝夫 營業利潤 同比增長 10.9%，表明該公司核心業務復甦。

在 2024 財年上半年（2024 財年第一季），該公司還產生了 142 億泰銖的自由現金流量。

泰國決定降低酒精飲料稅也導致銷售量上升，啤酒銷量同比增長 12.8%，達到 299 億泰銖。

加上較低的輸入和營運效率，ThaiBev 啤酒部門的淨利潤同比增長 35.1%，至 75500 萬泰銖。

財政部預計，如果以下情況，經濟增長可能達到 3.3％ 刺激計劃 在今年第四季發布。

這個計劃加上旅遊業增加，表明泰貝夫的運氣可能正在逆轉。

由於 ThaiBev 的財務復甦似乎有望，其股價以 12 個月的收入比率僅為 10 倍的交易，估值看起來很有吸引力。

然而，作為聰明的投資者，我們應該始終謹慎。

越南，預計泰國 Bev 將成為重要的收入來源 另一個挑戰性的一年 宏觀經濟與 消費疲弱及匯率下跌.

此外，越南政府計劃 逐步提高消費稅 在 2030 年將酒精飲品降低 100%。

這些因素可能對 ThaiBev 在短期和長期的表現構成威脅。

ThaiBev 的資產負債表是另一個頭痛。

該團體是 負擔債務，負息債務對 EBITDA 淨比率為 3.16 倍，較去年前錄得的 3.08 倍略高。

這些因素表明泰國 Bev 可能沒有如此快恢復.

然而，減少債務的努力是顯而易見的。

ThaiBev 已努力減少流動負債，自 2023 財年下半年起，流動負債減少 36.3%。

隨著集團在降低成本下促進酒精飲料消費的措施，預計情況將改善。

因此，ThaiBev 應該產生更好的現金流量，並擁有更好的地位來支付其利息支付。

除了酒精飲料外，ThaiBev 還在其非酒精和食品業務中開展業務。

2024 財年第二季度，非酒精飲料和食品業務均錄得收入同比增長，分別為 8.6% 和 4.5%。

ThaiBev 也是兩個部門的擴展領導。

值得注意的是，ThaiBev 最近於 2023 年 9 月收購大石集團，表明其對食品和非酒精飲料行業的承諾。

據明特爾稱，隨著泰國溫度繼續上升，清涼飲料是一個要關注的子產業。

大石集團的清爽飲料，如綠茶或起泡茶等，將在未來的幾年中受歡迎。