由於供應迅速增加，鐵礦石的底價為 100 美元，有機會崩潰

鐵礦石價格與中國經濟衰退相當隔離，由於成本支持在每噸約 100 美元左右，因此，2024 年剩餘的時候，鐵礦石價格將保持在 3 位數範圍內很高。

然而，由於西非的廉價供應浪潮，鐵礦產業平均成本下降，價格被迫更好地反映出鐵礦石消費者的中國鋼鐵行業的長期衰退，有可能會從明年開始發生變化。

全球最大的未開發礦石庫存位於幾內亞西曼度，正在加強生產準備。根據麥格理集團稱，該項目將從 2025 年開始供應 5 萬噸，並且有可能在 2028 年將穩定擴展到每年 90 萬噸。

顧問公司 CRU Group 資深分析師高麗思表示：「名稱生產能力為 1 億千二百萬噸。她說，到那時候，「市場的平衡將被調整，高成本生產商將有空間退出市場，接受西曼度的新生產量。」

採礦鐵礦石是鋼鐵的主要原料，對於世界領先的採礦公司來說是一項偉大的業務。由於中國的快速增長和激光般的專注於降低成本，里約廷托和 BHP 集團等生產商每年都獲得了巨大的利潤。然而，中國的需求下降與供應的增加重疊，目前是收入支柱的鐵礦石的前景存在崩潰的風險。

隨著中國的消費放緩，這是基準的鐵礦石期貨今年下跌 23%，至每噸約 109 美元。近幾個月，新加坡的截止日期已經突破了 100 美元，但如果價格跌破這個水平，世界各地高成本採礦公司將被迫限制生產的威脅立即反彈。然而，似乎這種支持的成本支持將在未來變得越來越脆弱。

中國的情況對鐵礦石的長期需求前景不利。中國經濟不像以前那麼快，鋼鐵強度隨著成熟而下降。房地產業是需求最大的來源，正處於長期的危機中。政府正試圖為鋼鐵產量設定上限與去年同一水平或低於，以減少過剩的生產能和減少排放。該行業還正在回收現有鋼材，並繼續擴展低碳強度電爐。

島都每年在全球市場銷售的 160 億噸鐵礦石中的大部分供應。澳大利亞礦業公司現在佔其中一半以上。世界上最大供應商的里奧廷托、BHP 和福特斯庫有限公司也控制成本曲線的下端，並以每噸 18 至 24 美元的價格生產礦石。巴西的 Vale SA 是世界第二大鐵礦石挖掘機，每噸 21 美元的產量。

儘管價格下跌，這意味著主要公司對於巨大的利潤。然而，西曼渡區分為北部和南部區塊的成本將與目前最便宜的供應量相當。據澳大利亞聯邦銀行分析師 Vivek Dahl 稱，鐵礦石的長期價格僅為每噸 68 美元。

此外，還有其他供應問題。幾內亞項目不僅是中國投資者，而里約也被列為開發商，是中國在 2025 年將高級鐵礦石自給率提高到 45% 的努力的一部分。據彭博情報稱，為了從 2023 年的 17％ 實現這一目標，需要到明年至少將供應增加一倍，這可能會對價格上漲造成壓力。

西曼度並不是唯一正在擴展運營的大型礦山。位於澳大利亞恩斯洛的礦產資源項目預計將於 2025/6 年達到 3.500 萬噸的年產能。該項目於五月提前運送第一顆鐵礦石給中國寶武鋼集團。

即使西滿都礦石沒有出現在市場上，高成本礦山也正在關閉。礦產資源宣布，由於成本原因，將於明年初關閉西澳大利亞的 Iilgaon 項目。

即使海外生產增加了動力，中國買家今年已經獲得足夠的供應。港口庫存在過去兩年內擴大至最高水平。

澳銀集團控股產品策略師 Soni Kumari 表示，隨著經濟放緩持續拖曳價格，投資者關注北京是否會提供進一步的政策支持以振興房屋市場。然而，即使下週在第三個 NPC 再次推行經濟刺激措施，仍然不清楚它們將集中在大宗商品上的程度上。

新加坡 Navigate Commodities Pte.Ltd. 董事總經理 Attila Widnell 表示：「當前的情況讓人想起 10 年前的市場動態，當時價格跌至每噸 40 美元以下，由於中國「可怕」的國內需求和豐富供應的驅動。

「我只是祈禱歷史不會重複。