共付醫保新政效果有限 我國醫療費飆漲難緩解

國家銀行要求保險及回教保險公司，未來必須提供保費更低的“共同支付”醫療保險選項，MIDF研究認爲，新政仍無法解決我國醫療費用飆漲的問題。

分析員點的胡，相關新政主要應對保險業的兩個問題，分別是“自助餐心態”（buffet syndrome）推高醫療費用通脹，以及醫療保險滲透率低，導致公共醫療系統負擔過重。

“不過，醫療費用的通脹，並非單單由‘自助餐心態‘’所導致，還有其他結構性和全球性的影響因素，而這些因素，國行的新政皆無法解決。”

根據分析員，其他推高本國醫療通脹的主要因素，包括藥物生產成本上漲、私人醫院收費缺乏官方監管、後疫情時代進院人數飆升，以及人口老化的人口結構問題。

“醫療費用高漲，對保險公司不利，因爲這將導致客戶索取的醫療保險賠償增加。這帶來的額外負擔，則會以保費上漲的方式轉嫁給客戶，可能令一部分客戶選擇斷保。”

該分析員指出，自2019年以來，本國的醫療通脹就進入極高水平，不止遠超國內的總體通脹，也遠高於全球和區域平均水平。

根據分析員，我國在2023年的醫療總通脹達15%，淨通脹爲12.6%，今年的年化醫療總通脹也一樣是15%，淨通脹爲11.9%，遠遠超過同期的國家總體通脹，即2.4%與3.1%。

另一方面，MIDF研究認爲，“共同支付”醫療保險選項，總體上對保險業者有利，但影響並不顯著。

分析員指出，這項全新的醫療保險政策，雖然對保險公司有利，但過於溫和，短期內難以爲保險公司帶來任何顯著利好。

“共同支付模式降低了醫療保費，可能會推動保費和營收的增加，而客戶也可能因更低的保費而更容易被留住。不過，醫療保險的賺幅相當低，即使保費增加，高成本和低賺幅也會導致保險公司的盈利無法同步上漲。”

分析員補充，上述醫療保險新政，也難以解決本國醫療通脹高漲，衝擊保險公司的問題。

此外，他表示，國行恐怕很難採取更嚴格、更堅決的醫療保險新政，因爲這可能引起多方的強烈反對。

無論如何，該分析員稱，保險公司可能會藉機改變營運策略，以爭取更多市佔率，或是可能完全轉移焦點，將醫療保險視作效率不高的市場。

“不過，我們需要靜觀其變，才能了解接下來的趨勢。”

對於該分析員追蹤的3家保險股，即Allianz $ALLIANZ(1163.MY)$ 、大馬回教保險 $TAKAFUL(6139.MY)$ 與倫平 $LPI(8621.MY)$ ，Allianz的醫療保險佔比更大，但他指出，這3家保險公司受到新政的影響都非常輕微。

“Allianz的人壽保費中，有顯著部分來自持續性的醫療保費。此外，醫療保費只佔大馬回教保險和倫平總體保費的10%與8%。”

目前，該分析員維持保險領域的“正面”評級，Allianz、大馬回教保險與倫平，也都獲得“買入”評級，目標價分別爲14.52令吉、25.76令吉，和4.97令吉。