聯邦儲備委員會悄悄地上調了其長期利率預測。

通脹率從最近的高位降溫，所有注意力都在聚焦聯邦儲備系統何時可能降息。但與此同時，中央銀行一直在做一件微妙但至關重要的事情，被很多人忽視了：提高對於長期「中立」利率的預估。

長期中立利率是保持經濟大致平衡的利率，既不過熱也不過冷（除非有意外的震盪）。它本質上是理想利率，平衡儲蓄和投資而不讓通脹失控。這為利率走勢奠定了基礎。

在過去六個月中，聯邦儲備系統(Fed)官員逐漸調高對於這個中立利率的預期。當我們排除他們預測中的極端值時，中點估計已攀升至3%以上，中位數也有所增加。

這仍然相對偏低，但这告诉你的是超低利率时代可能已经结束。这也毫不奇怪：毕竟，塑造长期宏观图景的五大趋势——生產率、气候变化、人口老齡化、多元全球化和债务——都指向越来越需要更高的利率。

这很重要。利率是几乎所有资产价格的主要驅动因素，所以利率的变化可能对你的投资組合产生重大影响。例如，过去十年中表現出色的投资，如金融资产和成长股，可能很快会让位于实体经济的投资和价值股。而那些需要大量资金的小型高风险公司可能继续面临困境，而具有强大复利能力的高质量股票可能在已经被高估的情况下继續表現优越。

所以尽情庆祝联储主要利率的下调，但不要忽视更大的图景，确保你的投资组合能够应对潜在的截然不同的长期经济环境。