美聯儲的管制在通脹與金融穩定之間波動

自從避免政府關閉以來，通過出售安全資產購買風險資產的趨勢已加劇。因此，長期利率上升。不確定的因素重疊，例如推遲政府關閉，UAW 罷工和恢復學生貸款支付。在這種情況下，即使是美聯儲董事之間的意見也有分歧。剛昨天，老鷹董事鮑曼堅持在年底前多次提高利率，即使 PCE 放緩，而副主席 Barr（負責金融監管）承認，事項已轉移到維持高利率的時期，加息正處於最後階段。最後，這將由鮑威爾主席決定，鮑威爾主席似乎同意副主席巴爾。
Borman 董事和副主席 Barr 的判斷差異在於在貨幣政策目的中重視金融穩定的程度。副主席巴爾表示，金融穩定是自 1913 年美聯儲制度建立以來最大的關注，他擔心金融體系將因加息過多而變得不穩定。為了通過一種政策工具（利率）實現價格穩定、經濟穩定、金融穩定三個政策目標，美聯儲的判斷需要利用精湛的技術進行全面判斷。副主席 Barr 擔心的是資產負債表收縮開始對市場產生嚴重影響。由於股票由於資產負債表的擴展而上漲，因此資產負債表的減少意味著股票下降。副主席 Barr 似乎認識到，在這個世界沒有進一步加息的世界中，繼續 QT 基本上等於加息。