新媒體對傳統媒體的影響就像是汽車取代馬匹，而不是周期性的。

回首往事，背後是一個深淵。 $Warner Bros Discovery (WBD.US)$ 很難相信Malone的公司會有如此糟糕的企業治理，收入缺少3,000萬美元，非現金商譽減損達910億美元（真的是“卓越”的資本配置），自由現金流下降了43％，大約到10億美元。

影院、電視網絡和直接通道的收入都在下降。我認為是媒體行業最過高薪CEO的Zaslav在公司的會議通話中仍然可以說：“我認為我們處於一個好的狀態”，這種明目張膽的說法真是太嚚狂了！這支股票可能已經困住了很多信仰Zaslav/Malone的有聲望的“價值投資者”。

$迪士尼 (DIS.US)$ 並沒有更好。許多人仍然持有它，認為它只是一個廣告周期，但正如我們之前討論的那樣，實際上它是一個行業板塊對另一個的維度削減打擊。