您需要了解的無風險期權策略！

策略: 併購(M&A)期權套利策略

交易方向: 看跌收購公司，看漲目標公司

併購(M&A)在上市公司中相當普遍。 你可能不知道的是，這些M&A事件可以為期權交易員創造一個獨特的幾乎零風險的機會。

以下是你如何利用併購過程中收購公司和目標公司之間的價格差異。

關鍵概念: 當一家公司宣布被收購時，收購公司(收購方)和目標公司(目標方)之間通常存在價格差距。

最初，收購公司的股價通常高於目標方。這種價格差距通常會隨著合併過程的推進而縮小，最終合併完成。作為期權交易員，你可以利用這種差距獲利。讓我用一個例子來為你解釋這如何運作。

例子: 假設A公司是收購方，B公司是目標方。在交易開始時(時間為零)，A的股價高於B的股價。在這種情況下，我們可以通過沽空A並持有B (即購買B的看漲期權)利用這種差距。

這其中的精妙之處在於: 無論價格在合併完成時(T)走向何方，你都會賺錢。無論A公司最終股價高於還是低於B公司在結算時，你的利潤將是A和B之間的初始價格差異，我將其稱為“X”。

期權交易：您也可以通過在A買進看跌期權和在B買進看漲期權的方式來進行此交易。以下是在併購結束（T）時可能發生的情況：

如果在併購結束時A公司的股價高於B公司，您在A買進的看跌期權將不會行使，但您在B買進的看漲期權將會獲利，獲利等於價格差異（X1）。這裡唯一的虧損來自期權的溢價成本。或者，如果在併購結束時B公司的股價高於A公司，您在B買進的看漲期權將不會行使，但您在A買進的看跌期權將獲利（X2）。同樣，您唯一的虧損來自支付的期權溢價。在這兩種情況下，您都是根據A和B的初始價格差異來獲利，因此您不僅僅是在併購結束時進行押注，而且還在利用價格差異。

如果股價最終落在A和B之間的某個價位，您可能會執行兩種期權，最大化您的收益。

風險：這裡唯一真正的風險是如果併購交易被放棄或無法完成，這將使價格波動無效，並讓您因期權溢價而蒙受損失。