股價已反映前景 便利店領域估值過高

（吉隆坡18日訊）近幾年我國便利店領域可謂百花齊放，且增長前景亮麗，但分析員考慮到估值已變得高昂，因此維持“中和”的評級。

聯昌國際投行研究在最新的報告中指出，我國的便利店領域群雄逐鹿，主要由大型連鎖便利店品牌主導，同時，還有許多在各州本地化經營的小型連鎖店和獨立店鋪參與其中。

分析員說明，這些歸類在便利店領域的店鋪，都有顯着的特點，即與其他零售商如超市和迷你超市等相比，營業時間更長，以滿足消費者隨時的需求。

若按門店數量而言，7-Eleven便利店仍是龍頭老大，經營着2581家門店。

在便利店領域快速發展下，各家競爭愈演愈烈，進而採取了一項關鍵的創新舉措，便是着重於賺幅更高的生鮮食品供應，總賺幅約35%，以提振收入和盈利增長。

根據分析員觀察，在追蹤的便利店中，生鮮食品銷售佔了以此爲主的商店約30%至50%營收，不過，僅佔傳統商店的5%至10%營收。

展望未來，分析員認爲，隨着我國城市化趨勢以及可支配收入增加，民衆對便利的需求不斷提高，主要連鎖便利店紛紛推進健康的新店擴張，該領域增長前景亮麗。

據了解，7-Eleven便利店、Mynews便利店和全家（Family Mart），計劃在2024財年，新增60至100家門店，同比增長介於4%至16%。

諮詢公司Frost & Sullivan預測，2023至2027年間，便利店領域年均複合增長率（CAGR）爲13.4%，至於以雜貨爲主的其他零售領域，增長率則介於3.2至5.3%。

此外，分析員預計，公積金局的第三戶頭以及12月起的公務員加薪，將在短期內進一步提振消費支出。

儘管前景相當樂觀，但分析員認爲，這些經營便利店的公司估值已相當高昂，可能已經反映了預期的增長潛力。

當前， $SEM(5250.MY)$ 大馬7-11控股和 $MYNEWS(5275.MY)$MYNEWS控股的股價，都相當於29倍本益比估值， $QL(7084.MY)$ 全利資源的估值則是約37倍。

因此，分析員維持對整體消費行業的”中和“評級，首選股爲 $MRDIY(5296.MY)$ Mr.DIY、 $AEON(6599.MY)$ 永旺，和 $FFB(5306.MY)$ Farm Fresh。