南洋商报 NYSP 發表了動態 · 2024/12/02 19:47

馬股走勢乏力，銀河國際：正是買入好時機

（吉隆坡2日訊）近期馬股走勢乏力，尤其在8月後持續回調，銀河國際證券認爲，考慮到當前估值仍處歷史偏低位，正是絕佳的買入時機。

銀河國際證券在最新的報告中指出，近期市場表現較爲平淡，但預計2025年整體本益比估值將擴張。

「我們推薦的20只首選股票，2025年本益比估值爲12.8倍，提供18%的兩年年均複合增長率（CAGR）及4.1%的周息率。」

回看馬股走勢，在經歷連續三年下跌後，今年前八個月富時隆綜指同比上漲了15%，富時大馬全股項指數則上漲16%。

然而，在之後的三個月裏，馬股已有明顯回落，截至11月底，綜指上漲幅度縮小至10%，全股項指數上漲13%。

分析員認爲，儘管2025年預算案繼續強調昌明經濟改革和增長議程的延續、雙位數盈利增長、令吉升值前景（儘管受到特朗普第二任期可能性引發的波動影響），以及國內需求加速等積極因素，市場表現依然遜色。

股價未跟上盈利增長

「雖然相比去年底，迄今股價有所上漲，但估值仍處於歷史範圍的低端水平，尚未跟上盈利增長的步伐。」

至於，剛結束的第三季度業績潮，分析員認爲，令吉兌美元從6月底的4.72，大幅升至9月底的4.13水平，讓多個行業業績都出現明顯變化，然而負面影響更爲明顯。

分析員解釋，負面影響主要集中在以美元爲主要收入來源及在海外營運的公司。

而對擁有大量以美元計價的成本的公司來說，正面影響通常會有3到6個月的滯後。

此外，報告還提到，市值較大的公司由於持有大量外幣債務，部分成本被提前確認，從而帶來了可觀的外匯收益。

縱觀馬股，銀河國際證券追蹤的18個行業中，僅5個行業在第三季正常化淨利實現了雙位數同比增長，分別是建築建材、金融服務、油氣服務、產業與科技；工業則從虧轉盈。

“有趣的是，種植業務尤其是吉隆甲洞（ $KLK (2445.MY)$ ）和砂拉越種植（ $SWKPLNT (5135.MY)$ ）和非必需消費品，像雲頂大馬（ $GENM (4715.MY)$ ）、德信控股（ $DXN (5318.MY)$ ）、力之源（ $PWROOT (7237.MY)$ ）等，在全年預期表現都相對落後。

分析員指出，自業績潮開始以來，今明兩年整體淨利預期已分別下調1%，主要是受石化行業盈利預期下調影響。

同時，還下調了交通運輸和非必需消費品領域的預期，但上調了產業和綜合領域的預期。

「根據我們的最新數據，今明年的增長預期分別爲14%和11%。」

+++

銀河國際證券的20只首選股：

聯昌國際（ $CIMB (1023.MY)$ ）

國家能源（ $TENAGA (5347.MY)$ ）

豐隆銀行（ $HLBANK (5819.MY)$ ）

馬電訊（ $TM (4863.MY)$ ）