美國第三季度國內生產總值已上調至5.2％，表明發生了關鍵變化

$正味集團 (02147.HK)$ 今天，美國發布了修訂後的第三季度國內生產總值。讓我們來看看修訂後的結果以及市場如何解釋這些數據。數據顯示，第三季度，修訂後的GDP同比增長5.2％，高於經濟學家預期的5％，進一步凸顯了美國經濟的強勁表現。對本次修訂的貢獻主要來自非住宅投資。數據發現，在建築投資的推動下，該類別增長了1.3％，而不是之前的0.1％，從之前的1.6％增加到6.9％。非住宅建築投資不僅指建築工廠。購買商業建築、酒店、礦山等也包括在內。但是，無論屬於哪個類別，建築投資的增加都表明，在第三季度，美國公司對未來仍然相對有信心。

第二大貢獻者是州和地方政府，其增長率已從3.7％修正爲4.6％，與過去兩個季度基本相同。2023年政府的支出增長大於過去兩年，這對今年的經濟有一定的提振作用。另一方面，消費是拖累國內生產總值的部分。整體消費增長率從4％下調至3.6％，耐用品和服務消費大幅下調，尤其是服務業，從3.6％調整爲3.0％。這表明消費者並不像我們想象的那麼強勁，但即使在修訂之後，增長率仍然很高，不足以引起對經濟的擔憂。對於美國股票投資者而言，通貨膨脹和企業利潤調整可能比國內生產總值的變化更爲重要。個人消費支出通脹率在第三季度被下調，儘管僅略微下調了0.1％，從2.9％降至2.8％。在經濟增長增加的同時，通貨膨脹率正在下調，接近2％，這意味着我們需要質疑經濟增長與通貨膨脹之間的關係。包括第四季度國內生產總值數據在內的未來經濟能否保持這種表現？答案是，很難說，因爲第三季度的詳細數據顯示，財政政策在推動經濟增長方面發揮了重要作用。對經濟增長貢獻最大的非住宅投資與政府補貼有很大關係，而第二大捐款來源，即州和地方政府支出，也表明了財政政策在促進經濟方面的作用。但是，政府支出難以維持高增長。相反，消費是確保經濟健康的最重要因素，在這次調整後已成爲經濟的拖累。因此，我認爲經濟放緩仍然是趨勢，市場預期可能沒有改變。我們還需要保持開放的態度，不要僅僅因爲過去的數據樂觀而低估未來風險的可能性。