東盟數據中心過多？大馬須保水電供優勢

（吉隆坡22日訊）馬銀行投行研究會晤馬、新15名投資者後，召開120人蔘與的投資者線上說明會，市場人士竟憂慮東盟區域內數據中心，雖蓬勃增長，卻也存在過剩風險！

馬投行研究報告指，投資者擔心東盟區域市場內，雖頻傳數據中心建案，看似熱火朝天的新主題，礙於水電供應承壓、欠缺大型上市企業參與，落地投營恐面臨阻滯。

不過，具備25年從業資歷，現任內部諮詢集團（Internal Consulting Group）數字基礎建設合夥人達里爾（Daryl Dunbar）卻認爲，上述過剩風險是有限的。

馬投行研究稱，有此疑慮者的確佔少數，畢竟菲律賓馬尼拉、越南胡志明市，尚存大規模市場空間有待開發。

另一方面，區域市場內目前累計6吉瓦（GW）擬建產能，較現營產能增長了4倍之多，其中僅三分之一在建或將建，其餘一概處於早期階段。

有投資者便擔心，數據中心熱風吹得猛，新項目傳出僅能哄擡股價，恐怕未能真正落地轉化爲實際產能。

馬投行研究認爲，尚處早期階段、已宣佈新建的數據中心，將配合市場需求落地投運。

達里爾也不謀而合認爲，市場中大型企業仍在引領需求，新落地的數據中心產能，是很容易被吸納的。

儘管市場人士認爲區域市場如馬來西亞，就算是上市企業也僅間接參與數據中心項目，馬投行研究還是強調，此領域熱風可長期盛行，增值趨勢了能持續5至7年。

達里爾也信心十足，認爲眼下的資本市場活躍，即便在地直接參與者欠缺上市企業，可是部分私營公司料能在短期內掛牌。

無論如何，馬投行研究喊買的9家數據中心概念股中，就有4家是在馬股掛牌的上市企業。

數據中心需耗大量水電資源，恰恰擊中在馬投資者的憂心，因爲本地水電資源建設，恐將制約數據中心赴馬建設，尤其東盟市場不缺條件有利者，我國恐就此慘失優勢！

馬投行研究認爲，赴馬建設數據中心的消息可能會消減，且會開始發散開來，從而緩解基礎設施的壓力。

以柔佛州而論，一座1或2吉瓦的數據中心，用水量佔柔州總體3%至6%，可是數據中心用水效率（WUE）、柔州供水設施皆會進步，水供其實並非挑戰。

達里爾直言，數據中心建案的瓶頸，是發電機組在內的冷卻電器預熱時耗過長，而非投資者擔憂的水電供應限制。

馬銀行數據中心主題的四隻馬股首選：

公司：楊忠禮電力（ $YTLPOWR (6742.MY)$ ）

評級：買入

目標價：4.70令吉

點評：

楊忠禮電力目前坐擁2座數據中心，並在柔佛州興建72兆瓦（MW）新設數據中心。作爲大馬楊忠禮雙雄之一，楊忠禮電力還偕美國半導體巨擘英偉達（Nvidia） ，在柔州數據中心園區共同開發人工智能（AI）。

楊忠禮電力料還會從數據中心的發電、供水、排污，甚至周邊電信與產業開發，即數據中心供應鏈的完善過程中獲益。

公司：雙威（ $SUNWAY (5211.MY)$ ）

評級：買入

目標價：4.37令吉

點評：

雙威2024上半財年，已達13億令吉房地產業銷售額，佔其2024全財年銷售目標50%，截至2024財年8月份。

集團持股65%的雙威建築，已囊獲35億令吉工程項目，其中在2024上半財年，未完建訂單總額爲74億令吉。縱觀雙威建築旗下訂單，多達51%爲數據中心建案；還有27%則屬集團內部工程。

公司：金務大（ $GAMUDA (5398.MY)$ ）

評級：買入

目標價：8.70令吉

點評：

金務大甫從森那美產業（SIMEPROP，5288，主板產業股）手中，接下雪蘭莪州莎阿南的艾美娜（Elmina）商業園，總值8億1500萬令吉數據中心工程項目合約。

另外，還從馬來西亞Pearl Computing私人有限公司，接下9億2900萬令吉數據中心機電裝修工程。值得一提的是，此乃金務大首獲總值10億令吉的數據中心工程項目。

公司：Solarvest（ $SLVEST (0215.MY)$ ）

評級：買入

目標價：1.84令吉

點評：

對於耗電大的數據中心而言，再生能源需求仍然高漲，此趨勢有利於純太陽能工程、採購、建築、測試（EPCC），還有太陽能與廢料發電商。

其中就有Solarvest，目前營運着50兆瓦（MW）第4大型太陽能項目（LSS4），還有90兆瓦企業經能源採購協議（CGPP）。