旅遊復甦刺激馬來西亞博彩業的增長，分析師看好雲頂馬來西亞

由於旅客人數增加和監管發展，HLiB Research 最近表示，馬來西亞博彩行業預計 2024 年下半年（H2FY24）將強勁復甦。

投資者正在密切關注哪些因素推動這種樂觀前景。

有幾個可能支持樂觀前景的因素包括：

1.旅遊業復甦： 全球航班容量逐漸恢復，以及中國、馬來西亞和新加坡簽訂的免簽旅行協議，正推動當地旅遊業的發展。根據馬來西亞機場控股 Berhad（MAHB）本週的數據，其本地機場網絡的國際客運量預計在 2024 年上半年增加 40%，2024 年上半年共有 4500 萬乘客，達到 2019 年同期疫情前水平的 87.9%。 MahB 預計，2024 年下半年，這種趨勢將繼續上升。

二.林吉特的衰退： 博彩交易的本地貨幣林吉特在過去一年對人民幣（人民幣）一般走弱，與去年同期相比下跌 0.54%。

三.最近通過支持法律，以增強博彩公司營運的穩定性： 高等法院最近的裁決聲明，當地政府停止對吉達博彩業務的許可續期是違憲的。這項決定強調了聯邦政府對博彩法規的管轄權，從而確保穩定的運營環境。據《星星》稱，法院的決定是對聯邦機構對博彩法規的重要肯定，這將有助於防止其他地區的類似干擾。」

在上述情況下，主要銀行對馬來西亞的博彩行業有積極的看法。

HLib Research 在遊戲行業保持「超重」評級，雲頂馬來西亞 Bhd 和體育 Toto Bhd 成為首選，兩者均被評為「買入」，目標價格分別為 3.44 盧比和 2.27 盧比。

菲利普資本研究還將馬來西亞的博彩行業評為「超重」，並給雲頂馬來西亞 Bhd 獲得「買入」評級，預計前往馬來西亞和新加坡的外國遊客數量會增加，以推動總遊戲收入的增長。

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HLib Research 預計雲頂新加坡和雲頂馬來西亞的利潤將在 2024 年下半年及以後繼續恢復，受訪客人數持續反彈的推動。 此外，中國遊客是博彩業的關鍵客戶群，而馬來西亞和新加坡在 2023 年都表現出強韌性作為中國遊客的目的地，但 HLiB Research 指出，旅客量仍在 2019 年水平分別為 48% 和 47%，表明進一步恢復潛力。

飛利普資本研究還認為雲頂的多元增長機會和吸引力的估值中也有潛力。 由於外國和本地旅客人數的增加，雲頂馬來西亞 Bhd 預計將從博彩和非博彩收入的恢復中受益。此外，林吉特的疲軟為雲頂馬來西亞利潤帶來進一步上升潛力。

飛利普資本研究也看到雲頂的美國業務增長帶來了好處。 該公司指出，雲頂馬來西亞的電子遊戲機 (VGM) 業務在第二季度將其在紐約州市場份額擴大到 43.3%，淨收益同比增長 5.5%，超過該州的總增長率 4.3%。該公司表示：「總體而言，我們預計美國業務的表現將有所改善，到 2023 年，美國業務將佔雲頂馬來西亞集團營收和 EBITDA 的 18% 至 20%。」

菲利普資本研究公司維持其對 Genm 的「買入」呼籲，目標價格不變為 3.45 盧米. 「由於股息收益率高於 6.8%，Genm 仍然是我們的行業首選。我們繼續倡導投資者在股價下跌的情況下累積，因為 Genm 的交易價格的交易價格低於 2025 年企業價值至 EBITDA 估計的 6.6 倍，」它解釋說。

然而，一些分析師警告投資者注意潛在的信用評級風險。

彭博情報分析師指出，儘管雲頂馬來西亞的現金流前景在國內業務恢復正常後似乎穩定，但海外投資項目，尤其是紐約賭場項目的競投，可能會顯著增加其財務負擔，帶來信用評級風險。