$Tower半導體 (TSEM.US)$在2022年3月的分析中因爲缺乏持續增長被排除，至今股價下滑30.4%。 199...

$Tower半導體(TSEM.US)$在2022年3月的分析中因爲缺乏持續增長被排除，至今股價下滑30.4%。

1994年上市，主要做代工業務，49%的市場在美國，當前價格33.98。

5年來營收在2019和2023年萎縮，中間3年增長，5年僅增長9.1%，營業利潤也是中間3年增長，平均增速5.4%，淨利潤2023年靠特殊收入達到了5.2億，如果不考慮特殊收入，淨利潤應該爲2億左右。近兩年沒有利息負擔。毛利率近5年從18.6%提升到27.8%後又降回24.9%，淨資產收益率2022年爲15.1%。

目前市盈率7.3，如果刨除特殊收益市盈率爲18.8，5年平均淨利2.22億對應市盈率爲17，考慮到週期性很強，估值缺乏吸引力。