旅行的季節交響曲：愛彼迎的有利四部曲

愛彼迎的業務會隨著季節性波動，呼應一年中典型的旅遊模式。通常，前三個季度，特別是第三季度，夜晚和體驗預訂量比第四季度更高。這是因為旅行者傾向於在旅遊旺季第三季度計劃旅行，對於像北美和歐洲、中東和非洲（EMEA）這樣的地區來說，旅遊旺季正是在第三季度。

關鍵績效指標，例如總預訂金額（GBV）和調整後利息、稅項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA），也可能受到假期時間安排和其他活動的影響。我們的GBV季節性與預訂模式一致，營業收入和調整後EBITDA在歷史上在第三季度達到高峰，當時大多數入住和營業收入認定發生。

GBV的季節性變化會影響每季度的自由現金流。我們的成本中有一部分保持相對穩定，或者隨交易量變化。歷史上，我們通常在前兩個季度記錄最高的GBV，盡管入住次數較少，這導致了未獲得的費用的累積，因而在這些時期內，自由現金流和自由現金流占收入的百分比都最高。

第三季度GBV稍微下降，入住次數激增，進而減少未獲得的費用，導致自由現金流的逐次減少較小。然而，第四季度GBV的下降更加明顯，此時自由現金流通常最低，反映了旺季後旅行活動的自然下滑。