特朗普先生的重要政策立法化，債券市場和預算規則面臨障礙。

專欄：特朗普未來政策落實，債券市場和預算規則成爲障礙2025年1月9日下午 6:04 GMT+9

特朗普下任美國總統所提出的重要政策的法制化之路，在他還未正式上任前就已經遇到了阻礙。儘管共和黨控制了立法和行政權力，但要實現10年來的最大規模稅制改革、移民問題以及能源政策的全面審查，面臨棘手的預算規則、國會功能失調以及神經質的國債市場是一個問題。這些風險在8日變得更爲明顯，因爲剩餘20年國債利率突然上漲至5%左右。如果試圖通過一攬子包含所有政策的法案，市場動盪可能會加劇，共和黨的計劃可能會受挫。
特朗普本週計劃與共和黨高層就重要政策的法制化進行具體戰略會議。關於將各政策納入一項大型法案，還是將亮點分爲兩項法案，黨內意見分歧。圍繞這一立法戰術，拜登總統也備受煎熬，最初設想一項大型法案，但最終被迫將政策零散地進行法律化。

問題在於時間緊迫。國會距離下次選舉只剩下大約2年時間。2017年特朗普第一任期內通過的減稅措施將在今年到期。更糟糕的是，市場正在喧譁，要求澄清情況。儘管聯儲局已經進行減息，但國債收益率上升。這反映了對粗暴承諾可能進一步損害美國財政健康的擔憂，這種現象堪稱異常。

約翰遜衆議院議長認爲要應對這些挑戰，共和黨在衆議院所佔多數地位太過危險。約翰遜先生希望提交一項涵蓋邊境安保、非法移民遣返、能源政策以及稅制改革的法案。與此同時，參議院共和黨希望優先處理移民和能源問題，然後再考慮稅制改革。
無論哪種戰略都伴隨着風險。共和黨的一些議員要求通過不產生財政赤字的法案，但拒絕考慮增加稅收以增加收入。然而削減社會保障計劃預算會帶來巨大的政治風險。即使是在再生能源領域取消稅收抵扣措施，黨內也會出現反對聲音。然而，如果實施了所有正在研究的減稅措施，沒有足夠的財政來源，根據稅收基金會的估算，未來十年將產生7.8萬億美元的赤字。如果各種減稅措施一擁而上的統一法案沒有財政來源，債券市場的「叛亂」可能會進一步加劇。這樣一來，美國債券作爲全球金融體系支柱的安全可靠資產的想法本身可能會面臨廣泛批評的危險。

使情況變得複雜的是，參議院共和黨必須遵循嚴格的財政調整措施的預算規則，這些規則規定只有在支出、收入、財政赤字變更方面法案可以通過簡單多數通過。其他通常法案的通過需要更多贊成票（60票）。通過這種機制，如果試圖最先通過移民或能源政策法案，可能會引發無休止的政治對立。
特朗普第一任期政府成功通過大規模減稅。這次是否能取得更大成就，可能取決於即將在未來幾周內製定的重要政策法律化戰略。
●作為背景的新聞
* 特朗普即將上任的美國總統和國會共和黨領導層正在制定政策法律化戰略，以備在20日政府成立前。參議院內務主任蘇恩提出首先解決移民問題，然後轉向減稅的兩階段方法。衆議院議長約翰遜主張提交一項涵蓋儘可能多重要政策的單一法案。特朗普認識到雙方策略都有其優勢，但目前尚未決定選擇哪種。