特朗普關稅2.0蠢蠢欲動 盤點馬股贏家輸家（2）

整理報道： @Jungle lee

美國選舉大局已定，特朗普回鍋成爲第47任總統，並將於2025年1月20日就職，分析員認爲，「狂人」總統獲勝能減少選舉結果帶來的不確定性，同時也能帶動大馬種植、手套、科技和運輸等領域受惠。

聯昌國際投行研究分析員點出，隨着特朗普獲勝，11月至12月將進入新總統過渡期，屆時，特朗普可利用這段時間組建內閣、理順人事和制度，並在明年推出一系列施政方向。

目前會對大馬帶來一定影響的政策，包括特朗普政府計劃對進口徵收10%至20%的關稅，而中國的關稅可能高達60%；再來，可能就是插手結束俄烏戰爭。

分析員表示，美元指數可能會升值2%至3%，而10年期美國國債收益率可能會下降20個點子。

此外，聯儲局即將公佈的利率點陣圖可能會出現變化，不過，鑑於通脹持續下降，且能源價格下跌等因素，讓聯儲局鮑威爾繼續維持鴿派立場。

最重要的是，美國大選後，任何不確定因素都開始消散，預計資金會開始湧入市場，這對大馬股市而言是個利好消息，因爲在大選前，綜指便受到套戥觀望情緒的影響，一直處在回吐狀態。

分析員也藉此分析了特朗普政府的政策，會對大馬產生的潛在影響。

潛在贏家：

■種植板塊

-如果中國對美國大豆加徵關稅，屆時中國商家會轉向其他食用油，從而提振對棕油需求。

-如果特朗普成功促成俄烏停戰，屆時地緣政治風險降低，或有利於食用油貿易。

-推薦公司包括SD牙直利 $SDG (5285.MY)$ 、IOI集團 $IOICORP (1961.MY)$ 、合成種植 $HSPLANT (5138.MY)$ 和大安 $TAANN (5012.MY)$ 。


■手套板塊

-美元走強有利於大馬手套製造商，如若美國對中國手套加徵關稅，大馬手套的需求可能增加。

-推薦公司包括賀特佳 $HARTA (5168.MY)$ 和頂級手套 $TOPGLOV (7113.MY)$ 。


■科技板塊

-大馬科技領域可能加速供應鏈擴展，對設備及自動化設備提供商，如偉特機構 $VITROX (0097.MY)$ 和震科 $GENETEC (0104.MY)$ 有利。

-對中國進口商品加徵60%關稅，可能促使供應鏈從北亞轉移，利好大馬和越南，有利於大馬電子製造服務（EMS）、半導體封裝測試（OSAT）及自動測試設備（ATE）供應商。

-美元兌令吉走強也利好有關領域，但中國的報復措施，可能帶來挑戰。


■運輸板塊

-對中國商品徵收更高關稅，可能加快貿易多元化，有利於西港控股 $WPRTS (5246.MY)$ ，其在中國加一策略下吸引外國直接投資（FDI），並推動了大馬的出口和FDI趨勢。

-推薦公司有西港控股。


■博彩板塊

-如果新元和美元走強，雲頂 $GENTING (3182.MY)$ 或將受益，尤其是雲頂新加坡佔集團2023年核心淨利潤的99%。

-但對雲頂大馬 $GENM (4715.MY)$ 的影響有限，因爲紐約名勝世界賭場的盈利，可能被帝國度假村（Empire）的虧損抵消。

-推薦公司有云頂大馬。


■公用事業板塊

-特朗普政策對國家能源 $TENAGA (5347.MY)$ 帶來中和影響，但若新元與美元走強，對楊忠禮電力 $YTLPOWR (6742.MY)$ 可能有利，因爲新加坡子公司表現亮眼。

-推薦公司爲國家能源和楊忠禮電力。


■醫療保健板塊

-若新元與美元走強，預計會對IIHH醫療集團 $IHH (5225.MY)$ 帶來積極影響，主要是新加坡業務佔比提高。

-推薦公司爲IHH醫療集團。
潛在輸家

■汽車板塊

-美元兌令吉走強可能加重進口成本，壓低汽車行業的盈利能力。

-國行可能因通脹壓力而收緊貨幣政策，提高利率，從而影響消費者在汽車市場的消費負擔能力。

-如果美國對中國進口商品徵收60%的關稅，中國經濟或受壓抑，而消費者支出減少，可能影響森那美 $SIME (4197.MY)$ 在中國的汽車業務。


■油氣板塊

-特朗普的能源政策，基本支持美國本土石油生產擴展，計劃通過增加勘探許可證和放鬆環境法規，來推動產量。

-特朗普計劃削減《通脹削減法案》中的部分關鍵條款（如干淨能源稅收優惠），這將減少美國在全球氣候倡議中的參與度。

-全球油價可能保持穩定，預測明年布倫特原油將在每桶73至75美元之間。

-全球生產增長、加上中國需求降低及無重大地緣政治衝突，預計油價將維持在該範圍內。
基本中和

■銀行板塊

-「中國+1」戰略若帶來更多外商投資，可能推動貸款增長，但美國因關稅提升帶來的通脹壓力或推遲減息，大幅影響利率下修的可能性，從而影響債券交易和投資收益。

-儘管中國經濟存在不確定性，分析員對豐隆銀行 $HLBANK (5819.MY)$ 的前景仍持積極看法，認爲其中國合資企業的潛在放緩，已反映在股價裏。

-推薦公司，包括豐隆銀行、大馬銀行 $AMBANK (1015.MY)$ 和馬銀行 $MAYBANK (1155.MY)$ 。


■電信板塊

-美元走強可能導致亞通 $AXIATA (6888.MY)$ 產生匯兌損失，因其債務以美元計價。

-推薦公司爲天地通數碼網絡 $CDB (6947.MY)$ 和明訊 $MAXIS (6012.MY)$ 。


■消費板塊

-美元走強可能提升出口收入，但進口商品和原材料成本增加，可能抵消這一利好。

-推薦公司爲Farm Fresh $FFB (5306.MY)$ 、Mr.DIY $MRDIY (5296.MY)$ 和永旺 $AEON (6599.MY)$ 。


■產託板塊

-美國對中國商品加徵60%的關稅，可能削弱中國經濟，減少中國遊客數量，不利於零售和酒店產託。

-推薦公司爲雙威產託 $SUNREIT (5176.MY)$ 。


■產業板塊

-整體上對產業領域的影響爲中和，但中國製造的手套關稅提升，或對馬星集團 $MAHSING (8583.MY)$ 的手套製造業務有利。


■建材板塊

-若中美爆發全面貿易戰，大馬建材行業可能受到影響，但預計特朗普連任後，對中國鋼鐵加徵更多關稅的可能性較低。

-關鍵風險包括新關稅覆蓋非中國市場，阻斷規避措施，以及美元持續走強，可能打壓基本金屬在全球復甦。

涉足工業領域開發商將受益

分析員還預計，東盟區域將處於有利位置，而在工業領域擁有戰略佈局的大馬開發商，將迎來新機遇。

興業投行研究分析員認爲，隨着美國總統大選塵埃落定，預期美中貿易緊張局勢將持續，或是進一步加劇。

報告中指出，東盟區域作爲全球貿易的重要位置，預計將迎來更多外來直接投資（FDI），這將使涉足工業領域的本地開發商受益。

「回看之前『特朗普1.0』時期，即2017至2021年，我們觀察到大量製造業活動從東亞和歐洲國家，擴張或遷移至該區域。」

分析員稱，當時部分大馬工業園開發商，像是位於柔佛的i-Park和努沙再也科技園，經歷了工業地塊和工廠需求的急劇增加。

鑑於此，分析員預計未來幾年內，美國可能實施的潛在關稅將影響某些行業，但整體來看，跨國公司仍將東盟視爲亞洲擴張計劃的理想投資地。

數據中心投資照舊

「我們認爲，大馬的數據中心投資亦不會受到影響。從基本面來看，憑藉我國中立政治立場，依然是數據中心的理想選址。」

因此，分析員認爲，參與數據中心投資的公司，如森那美產業 $SIMEPROP (5288.MY)$ 和馬星集團，未來仍有望吸引更多需求。

縱觀這個行業，分析員認爲，需求穩定的住宅市場、大型基建開發以及投資資金的流入，將繼續推動行業發展。

而即將公佈的柔佛–新加坡經濟特區（JSSEZ）細節以及潛在的隆新高鐵，預計將進一步吸引投資者的興趣，因此，分析員更傾向於有工業開發的開發商。

分析員維持”增持“評級“，首選股包括森那美產業、馬星集團、雙威 $SUNWAY (5211.MY)$ 和UEM陽光 $UEMS (5148.MY)$ 。

隨着美國總統大選結果出爐，激勵美元匯率大幅走強，令吉兌美元也連續兩日貶值，一度貶至4.4265，將近3個月新低。

週四一早，令吉匯率開盤跳空，兌1美元一度跌至4.4265令吉，逼近8月16日以來的最低水平。

其實自昨日下午，在特朗普票數大幅領先時，令吉兌美元已呈現頹勢，大幅下跌並跌破4.40水平。

在這連續兩日下跌，令吉匯率累計跌幅達1.5%。

另一方面，週四大部分主要亞洲貨幣兌美元也呈下跌趨勢，其中泰銖跌幅最重，達0.73%，剩餘跌勢較輕的是臺幣、人民幣和菲律賓披索。

聯儲局減息更緩慢

豐隆投行研究發分析員認爲，特朗普的政策將帶來通脹上行風險，這可能使聯儲局的減息週期，比之前預計的更爲緩慢。

回顧之前，聯儲局於9月時隔多年首次減息50個點子，預計末季將再減息50個點子，2025年則進一步減息100個點子。

但如今市場對聯儲局更爲溫和的減息週期預期增加，將導致馬美之間的利差收窄勢頭放緩，這將不利於令吉匯率。

因此，分析員調整了今年底和和全年的令吉兌美元平均預測，分別至4.50和4.58，相比之前預期的4.05和4.50。

「儘管如此，我們仍預期令吉匯率會在明年有升值偏向，明年底和全年平均目標爲4.00和4.34。」

爲了幫助特朗普贏得美國總統大選，沒有哪位億萬富豪做得比馬斯克更多。

彭博報道，這位特斯拉公司和SpaceX的老闆，很快就會知道他這樣做是帶來回報，還是會引火燒身。

不斷壯大的政治觸角，早已證明了馬斯克的勇氣，但這一次他獲得的不僅僅是一個白宮盟友。

特朗普已經承諾，要給他負責削減政府支出的官方角色，馬斯克也將由此獲得影響政策還有影響監管其龐大企業帝國的聯邦機構的權力。

「他很有個性，與衆不同，是個超級天才，」 特朗普在前夜向支持者發表講話時談到馬斯克時說。「我們必須保護我們的天才。我們沒有那麼多這種人。」

無論如何，特斯拉股價已經在飆升。由於投資者希望從特朗普重返白宮的機會中獲利，該股在美國時段一度大漲15%。馬斯克週三早間還發了一個圖表，聲稱他的社交網絡X的使用量創了歷史紀錄。

「好好體會吧，」 他在另一個帖子中寫道，並貼出一張他搬着水槽走進橢圓形辦公室的戲仿照片，這也是對他在接管推特後搬着水槽進入推特總部的致敬。

最激進代理人

在過去幾個月裏，馬斯克是特朗普最激進的代理人。

這位世界首富在X上爲特朗普造勢，在關鍵戰場州賓夕法尼亞州主持市政廳會議，並出現在特朗普的麥迪遜廣場花園集會上，聲勢甚至超過了特朗普的競選夥伴JD·萬斯。

爲了支持特朗普和激烈角逐衆議員席位的共和黨人，馬斯克投入了超過1.3億美元（約5.7億令吉），使他躋身本次選舉週期的最高額捐款人之列。

選舉日當天，馬斯克在德克薩斯州投票後乘坐私人飛機飛往佛羅里達，與特朗普及其家人一起在海湖莊園觀看選舉結果。

馬斯克的政治行動委員會，發佈了一張他與特朗普和終極格鬥冠軍賽總執行長達娜·懷特並肩而坐的照片。

「馬斯克是政壇新手，但作爲億萬富豪和科技大亨，爲特朗普總統全力以赴意義重大，」 致力於登記共和黨選民的組織「提前投票行動」賓夕法尼亞州負責人喬達維德·隆戈說。

特朗普在賓夕法尼亞州的勝利是他獲勝的關鍵，他2016年第一次競選總統時贏得了賓州，但2020年大選在該州失利。馬斯克向「提前投票行動」捐贈了100萬美元（約440萬令吉）。

商業帝國收穫利益

馬斯克可以從即將上任的特朗普政府那裏，獲得很多經濟利益。他管理着一個由六家公司組成的商業帝國，其中幾家與美國聯邦政府關係密切。

SpaceX已成爲美國宇航局和美國國防部日益重要的合作伙伴，合同價值數以十億美元。

特斯拉把自己的財務前景，押在了開發自動駕駛出租車上，這是一項高風險的業務，面臨嚴重的監管障礙。

根據彭博億萬富豪指數，馬斯克的個人財富在拜登擔任總統的四年裏波動很大，最高達到3400億美元（約1.5兆令吉），最低至1240億美元（約5456億令吉）。

不過，馬斯克的個人財富總體上還是呈上升趨勢。截至選舉日，他的淨資產爲2638億美元（約1.16兆令吉）。

中國國家主席習近平致電祝賀共和黨籍候選人特朗普當選美國總統，並稱希望兩國加強對話溝通，走出一條新時期中美正確相處之道。

據新華社報道，習近平星期四致電特朗普，祝賀他當選美國總統。

習近平說：「歷史昭示我們，中美合則兩利、鬥則俱傷。一個穩定、健康、可持續發展的中美關係符合兩國共同利益和國際社會期待。」

他說，希望雙方秉持相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，加強對話溝通，妥善管控分歧，拓展互利合作，走出一條新時期中美正確相處之道，造福兩國，惠及世界。

中國國家副主席韓正同日也致電萬斯，祝賀他當選美國副總統。

美國有線電視新聞網（CNN）報道指出，特朗普曾大讚習近平是「我執政時期非常好的朋友」，但兩人的關係顯然需要修復。因爲特朗普在冠病疫情爆發後，直指中國就是散佈病毒的源頭，還稱冠病病毒是「中國病毒」。

特朗普此次競選期間也曾多次威脅會對中國進口商品徵收100%至200%重稅。他上月接受《華爾街日報》訪問時被問及，若中國犯臺，美國是否會出兵協防颱灣？特朗普不願正面回應並說：「他（習近平）尊重我，也知道我很瘋狂。」