美國8月CPI公佈: 核心通脹韌性持續強勁，大幅降息機率減少。

美國8月CPI同比上漲2.5%，低於預期的2.6%和7月的2.9%，為自2021年3月以來的最低水平。然而，核心CPI同比上漲3.2%，符合預期和之前數值，為自2021年5月以來的最低水平。值得注意的是，核心CPI按月上漲0.3%，略高於預期的0.2%。

在詳細的CPI數據中，食品價格按月持平，能源價格下降了0.8%，核心貨品價格略有上升。核心服務價格按月上漲了0.4%，其中住宅部分上漲了0.5%，連續兩個月上升，高於0.4%的12個月平均值。“超級核心通貨膨脹”，不包括食品、能源和住房，在過去四個月中首次呈現非負增長，按月上漲了0.03%。

根據最新估計，美國9月份的CPI和核心CPI預計分別為2.4％和3.2％，而到年底時，它們將分別為2.4％和3.0％。這表明第四季度的通脹率將保持相對穩定，可能在個別月份出現反彈，整體通脹下降的速度預計將緩慢。

根據CPI數據公佈後，市場對美聯儲於9月份降息50個基點的預期已從超過30％下降至不到20％，而對於今年至少降息100個基點的預期保持不變。然而，125個基點降息的機會已從60％下降至不到30％。

目前市場對降息的預期仍然很高，主要是由於對經濟衰退的擔憂仍在持續。如果隨後的經濟數據證明衰退的擔憂是無根據的，降息的預期可能進一步下調。我們認為，在未來的經濟數據方面，降息75或100個基點是合理的，而125個基點的降息預期可能逐漸消退。

美國8月份的CPI數據顯示通脹的韌性，特別是住宅價格。這可能影響美聯儲的貨幣政策決策，從而導致市場對降息預期的調整。投資者應密切關注未來的經濟數據和美聯儲的政策動向，以更好地理解通脹和利率的趨勢。