美國經濟放緩還是衰退？傑克遜霍爾研討會的見解
傑克遜霍爾研討會是中央銀行的全球聚會，今年的主題「重新評估貨幣政策的有效性和傳遞機制」特別適時。
摩根士丹利預測，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾將在這次討論中強調，即使通脹放緩，美聯儲也可以維持經濟增長，同時實現將通脹率降低至 2％ 的目標。這表明，即使美聯儲削減利率，貨幣政策也將保持相對緊張。
鑑於當前的情況，我相信美國經濟正在經歷放緩，但沒有衰退。
例如，7 月就業數據顯示，就業率下降至 115,000 個，這並不太好，但也不可怕。失業率從低點上升 0.8 個百分點，但這並不一定表明即將到來的衰退。 失業率的上升是由於勞動力需求放緩和勞動力供應的增加，而不是廣泛的解僱。
信用點差市場也出現類似的情況。在一些波動之後，信貸點差開始擴大，但它們遠離衰退水平。目前，市場仍然對發行人開放。此外，雖然市場上有更多的違規情況，但它們主要是由於高債務成本而不是企業破產。 如果美聯儲削減利率，這些「軟違約」將不會帶來挑戰。
至於目前佔美國經濟約 70％ 的消費支出，它遠高於趨勢水平。對與收入基本面更一致的水平進行修正是必要的，而嚴格的貨幣政策只會加速這個過程。根據上週的零售銷售報告，美國消費者仍然活躍。
一般而言，市場會根據經濟增長率的動態變化而進行交易。從上述經濟指標顯而易見，美國經濟增長正在放緩。因此，鮑威爾可能強調，儘管經濟增長放緩，但它仍然足夠健康以避免衰退，從而穩定投資者。
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