美國8月消費者物價指數預覽 | 為何通脹下降已經無法再讓投資者滿意？

Investing with moomoo 參與了話題 · 09/10 18:12

9月11日，美國勞工統計局將在美東時間上午8:30公布8月份的消費者物價指數數據。

經濟學家預計8月份整體消費者物價指數將上升0.2%，年度增長率將達到2.6%，這是自2021年3月以來的最低水平。核心消費者物價指數也有望在7月份上升0.2%。預計核心消費者物價指數的12個月變化率將保持在3.2%。

▶ 預計非核心通脹將出現更快的下降。

1）自8月中旬以來，油價急劇下跌。

8月份平均原油價格為78.12美元，較上個月的83.26美元和去年同期的84.72美元均有下降，月度變化率為-6.17%，年度變化率為-7.79%。

令人失望的非農就業數據加強了對美國經濟放緩的擔憂。歐洲的經濟數據疲軟進一步加劇了對能源需求下降的擔憂。作為回應，美國銀行已調整了其2025年的石油價格預測，將布倫特原油價格預期下調到75美元，將美國的基準價格預期下調到71美元。此外，沙特阿美最近宣布將其十月份的官方售價降低，顯示了亞洲地區預期的需求疲弱。

資料來源：交易經濟學

2) 八月份食品通脹有所放緩

FAO食品價格指數於2024年8月份為120.7點，略低於修訂後的7月份數據。八月份的指數比去年同期低1.1％，較2022年3月的160.3點高峰約低24.7％。糖價比去年同期暴跌23.2％，受益於東南亞2024/25季節糖蔗產量預期改善，受惠於有利降雨。

▶ 核心通脹速度正在放緩，但接近美聯儲的目標

1) 租金價格按照季節性模式下降

Apartment List全國租金報告顯示，八月份平均租金與上個月相比微降-0.1％，與前一年同期相比維持-0.7％的下降。這標誌著連續第15個月的負增長。

在城市方面，前100個城市中有59個城市在八月份看到租金降低，與全國趨勢相呼應。同比，其中52個城市經歷了負增長。顯著的年度下降主要出現在陽光帶城市，如奧斯汀（-7.5％）、羅利（-5.6％）和亞特蘭大（-4.9％），這些城市繼續擴大其多居住房庫存。

2) 二手車價格在八月份觸底。

根據Cox Automotive，8月份的批發二手車價格較7月份上升。曼汶二手車價值指數上升至203.9，較7月份增加了1.1%，並較一年前下降了3.9%。

Cox Automotive的經濟和行業洞察高級總監傑里米·羅布指出：“我們觀察到從7月份延續到8月份的批發價值上升趨勢，價格每週都在上漲，除了最後一週。銷售轉化率也在上升，整個月份保持比往年高得多的水平，因為更多的買家進入市場重新進貨二手銷售庫存。鑑於租賃到期期限的縮短和過去一個月中二手零售天數的供應收緊，我們預計在未來幾週內買家將面臨持續的壓力。

▶ 這意味著什麼？

CME FedWatch工具顯示，9月份降低25個基點的利率的概率已上升至73%。儘管上週的非農業就業數據低於預期，但市場對50個基點降息的押注已經減少。這表明，經濟數據在合理範圍內的輕微波動對美聯儲的政策路徑影響有限。考慮到已經開始降息的其他國家以25個基點的速度進行，美聯儲可能不會採取更積極的寬鬆政策。

然而，儘管即將公佈的報告可以說服美聯儲降息，但它可能無法說服股市投資者。

看來，無論通脹率近幾個月來有多高，市場已不再滿意。與一年前相反，通常下降的通脹率導致市場上漲，當前趨勢不遵循這一模式。歷史上市場走勢受到更廣泛因素的影響，如企業盈利和流動性，而不僅僅是通脹。此外，由於市場已經完全定價即將到來的降息，政策前景的積極想像空間有限。因此，投資者對近期通脹數據變得越來越麻木。

當前還有其他值得注意的風險。例如，美元正在走弱，美元指數在8月底達到一年來的最低水平，表明美國的購買力在下降。此外，隨著通脹緩解，疫情期間出現的一些產品短缺正在緩解。這意味著企業利潤和工資增長都可能受到影響。隨著貨幣政策的走向變得不言自明，經濟背後的"黑暗面"成為了通脹下降不能再讓投資者滿意的原因。

圖表：美元指數

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151350542 : 明智而良好的文章。

它首先且恰如其分地強調了通脹降低（因此企業定價能力下降）的遞減收益，並提升了經濟和企業盈利增長放緩的風險。

上述謎底的關鍵在於聯邦儲備系統的貨幣政策、政府支出和/或技術創新能否在未來12-18個月內激發美國的增長潛力。

如果有人想要下注這些因素將如何影響美國的增長，依我拙見，他們會偏向於正面。

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151350542 :

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