中國公司在美國上市的第三季度財報將於下週開始：預計會有什麼變化？

In One Chart 發表了文章 · 11/10 05:36

自9月下旬以來，中國資產出現了強勁的反彈，特別是香港科技股和在美上市的中國公司表現良好。然而，最近這些股票出現了一些回落。因此，這個盈利季將至關重要，它將在很大程度上決定目前的回彈是否可以繼續。

高盛的中國股票首席策略師劉亦嘯（Kinger Lau）也指出，由於寬鬆措施，中國經濟將在第四季度繼續改善。這將有利於公司的營收增長和盈利能力在今年剩下的幾個月中恢復。從行業角度來看，中國互聯網仍是營收預期上調的關鍵因素。

開始控制項 $騰訊控股(ADR) (TCEHY.US)$根據moomoo的數據，預計其第三季營收將達到2390.4億美元，同比增長12.87%，每股收益為0.68美元，較去年增長31.91%。

此外，分析師預計遊戲業務將繼續快速增長，新主要遊戲《地下城與勇士M》和《爭霸之星》表現出色，實現雙位數年同比增長。預計第三季遊戲總收入將達到13億美元。

廣告業務和金融科技業務也預計表現良好。就關鍵財務指標而言，摩根史坦利預測毛利潤將同比增長15%，毛利率將提高3.7個百分點，達到53.2%。

接下來是 $阿里巴巴 (BABA.US)$分析師預計阿里巴巴第三季的收入將下降，預計9月GMV將以中等數字增長。然而，該公司的業績前景面臨多重增長因素。

摩根大通表示，預計公司2025財年第二季度的收入將同比增長，略低於市場共識。然而，第三季的增長可能會改善，預計GMV和核心客戶管理收入將同比增加。

此外，花旗集團已警告需密切關注即將到來的「雙十一」購物節的策略和促銷活動，尤其是考慮到新的宏觀經濟政策。目前尚不確定消費者是否會在這段期間花費更多。

巴克萊銀行已將阿里巴巴的目標價上調至137美元。預計其營收將從2024年至2027年每年增長7%，凈利潤將每年增長9%。

$京東 (JD.US)$ 透過其以舊換新計劃，目前正受惠於交易業務，預計電子產品的營業收入將同比增長3％，並預測電子產品在9月的GMV將增長超過10％。其第三季度營收為3710.1億美元，同比增長9.35％，預計每股收益為0.88美元，較去年增長29.68％。

交易援助計劃正在幫助提升電子產品類別的銷售額，預計收入將從去年增長。幾個省份已推出主要針對家電的舊換新援助。主要電子產品賣家京東從中受益，預計電子產品在9月的GMV將較去年增加。

滙豐分析指出，用戶增長持續超越GMV增長，短期內季度活躍買家保持中單位數的增長，這要歸功於強勁的用戶參與度。然而，平均售價（ASP）年度同比降低了個位數百分比。

此外，京東物流已向淘寶開放，預計將為其物流業務帶來長期增量收入。然而，其影響至少需要1-2個季度才會變得明顯。投資者不必擔心京東失去其物流優勢，因為其供應鏈能力難以複製。
網易、騰訊音樂娛樂和嗶哩嗶哩等公司也將公佈其收益。

展望未來，Pictet資產管理公司首席策略師盧卡·帕奧利尼在最新的11月報告中指出，由於中國刺激計劃對經濟的積極影響，預計將有更多財政措施支持。他認為現在是將中國股票從中立升級為超配的好時機。

帕奧利尼補充說：“儘管中國和新興市場股市最近的上漲使它們變得不那麼有吸引力，但它們仍被認為是最便宜的股票市場之一。”

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