美國十月CPI預覽 | 強勁的通脹會推動還是暫緩川普交易？

Investing with moomoo 參與了話題 · 11小時前

美國勞工局將於11月13日上午8:30公布十月CPI數據。

經濟學家預計十月整體CPI將上升2.6%，高於上個月的2.4%。在不考慮食品和能源的情況下，核心CPI預計將連續第三個月增加0.3%，保持年度增長率為3.3%——比疫情前的增速高出約1個百分點。

在近中期內，一些風險可能會推高價格，包括勞動力供應的回落，去全球化對進口價格的影響，以及持續強勁的需求。

預計CPI和PPI都將顯示更高的數據，這可能會推動長期利率再次上升，進而在接下來的幾個月進一步限制經濟增長。

▶ wti原油價格在十月出現顯著波動。

wti原油價格在十月初急升，但隨著地緣政治緊張局勢緩和，價格在月底再次下跌。十月份平均原油現貨價格為73.97美元，高於上個月的72.42美元，低於一年前的89.08美元。這較上個月上升了2.14%，較去年同月下跌了-16.96%。

▶ 食品價格有望在十月上漲。

2024年十月，FAO食品價格指數（FFPI）平均為127.4點，比九月調整後的水平增加了2%，達到自2023年4月以來最高值。指數中列出的所有商品價格，除家畜肉類外，均有上漲。其中，植物油價格上漲最為明顯，增幅達7.3%。與歷史數據相比，十月份的FFPI比前一年同月的值高出5.5%。

▶ 十月份汽車價格下跌

與九月相比，十月份批發二手車價格下跌。 Manheim二手車價值指數 (MUVVI) 下降至202.8，較去年同期下降了3.2%。未經季節性調整，十月份價格相對九月下降了1.9%。

相比之下，新車價格穩定，但自2022年以來保持在接近歷史高點。然而，某些新車版塊正在遭遇顯著價格下跌。尤其值得注意的是豪華車輛板塊，價格大幅下滑，主要是由於特斯拉的激進定價策略。CarEdge分析師賈斯汀·費舍爾表示，年末汽車銷售可能會在十一月和十二月降低價格。

▶ 租金降低遵循季節性模式

租金是影響通脹的最重要因素之一。除住房成本外，CPI籃子中的其餘部分過去一年僅增長1.1%，遠低於美聯儲長期通脹目標2%。

根據Apartment List統計，全國范圍內，按照年度增長率計算房租自2023年6月以來一直呈負增長，目前為-0.7%，這一數字在大部分時間內保持相對穩定。從月度角度來看，租金也下降了0.7%。

▶ 這意味著什麼？

川普的第二任期面臨比2016/2017年更複雜的通貨膨脹壓力。在他的第一個任期中，通貨膨脹並沒有失控，因為當時美國剛剛從一場資產負債表蕭條中走出來。

目前，東歐和中東的地緣政治衝突仍未解決；美國居民背負著更高的貸款利率；財政部債務重壓；對通膨復甦的猜測使得美國經濟前景不明確。此外，川普的減稅政策可能會增加美國政府的赤字，進一步加劇貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。

因此，美聯儲可能被迫重新考慮其政策路徑，可能採取更強硬的立場。 CME FedWatch顯示，市場對美聯儲在12月FOMC會議上降息的預期為65.6％，比一個月前的80％多下降。此外，投資者還預計2025年的降息幅度將小於先前預測。

美聯儲的降息幅度還取決於川普政策實施的時間。如果稅收削減措施實施得更早，財政赤字將更大，預計美聯儲將採取更強硬的態度。然而，由於稅收減免也將提高企業收益，較為強硬的美聯儲可能不一定會阻礙股市的上升勢頭。

資料來源：Cox Automotive、cme、Trading Economics

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