Find Peace 發表了動態 · 2024/08/13 20:06

方圓集團

$方圓集團 (T6I.SG)$ 位於新加坡的傳統典當行，黃金和珠寶業務。他們的營業收入自開業以來一直在增長。

過去10年營業收入的年平均複合增長率為15％，這意味著他們的營業收入每5年翻一番。不幸的是，由於新加坡市場較小，他們的估值始終低於市凈率1倍和市盈率個位數，典型的情況是花70仙買一元的投資論點。

最近，他們在馬來西亞上市了他們的子公司 $WELLCHIP (5325.MY)$ 在馬來西亞上市。儘管獲利水平相同（美元對馬幣1對1），這家公司的估值為市凈率2倍，市盈率幾乎達到20倍。支持者辯稱這是合理的，因為馬來西亞人一般都比新加坡人“更貧窮”，而且馬來西亞人口幾乎是新加坡人口的6倍。因此，從絕對方面來看，市場規模將允許這家公司更快速地增長並變得更大。 $WELLCHIP (5325.MY)$ 的估值 $WELLCHIP (5325.MY)$ 可能會增長得更快更大。

雖然我也贊同增長故事，但我會說業主在馬來西亞上市他們的業務是明智的，因為估值要好得多。

主要股東可以利用IPO籌集的資金，將資金循環回新加坡，以進行私有化 $方圓集團 (T6I.SG)$ 考慮到其不被看好的估值。

他們會這樣做嗎？只有時間能告訴我們。