華爾街的偉大輪流推動科技支持新行業

在令人驚嘆的表演中， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 和 $標普500指數 (.SPX.US)$ 由於市場反彈擴大的推動，公司在 7 月份一直走上漲勢頭。自 7 月 11 日消費者價格指數印刷出通脹放緩的跡象以來，投資者偏離大科技股票，偏向更多元化的行業。

輪換交易由科技股市顯著轉移到小型股價和價值遊戲的標誌著，強調了市場情緒不斷變化。投資者正在重新平衡投資組合，從過去十年中大部分主導地位的科技巨頭脫離。這項重新校準被認為是反彈保持其勢頭的必要步驟。然而，美聯儲對利率的立場在市場上看起來很大。交易者和分析師都非常密切關注美聯儲主席傑羅姆鮑威爾即將發表的聲明，有關 9 月份降息的任何暗示，這一舉可能會進一步推動持續的股市反彈。

自 7 月 11 日以來，當消費物價指數數據表明通脹放緩的跡象，交易者加強了大型科技股票的賣出，並轉向購買從小型股到價值股的各種股票。根據彭博情報數據，投資者向非科技部門的美國交易所交易基金（ETF）注入了近 6 億美元，而科技 ETF 的流入僅達 1.4 億美元。

市場寬度是評估反彈健康狀況和可持續性的關鍵因素。由一群狹窄的股票驅動的反彈（通常在科技等單一行業）通常被視為脆弱。相比之下，多個行業參與廣泛的反彈被認為更強勁和持久。近期轉變小型股和價值股市，表明市場參與率擴大，這對長期增長有所鼓舞。

歷史數據支持了這一觀點，顯示標普 500 指數在高山週期後首次降息後，一年平均上漲 5%。根據 CFRA 的數據，上漲也擴大，12 個月後小型羅素 2000 指數上漲 3.2%。

在高漲週期結束時購買股票是在相對低通脹的環境中，例如 1990 年代的成功策略。但是，美國銀行公司稱，當通脹壓力在 1970 年代（例如 1970 年代）時，當貨幣放鬆時，股票在上次上漲後的三個月內下跌。

為了保持當前趨勢，美聯儲的政策決定至關重要。交易者正在投注將很快開始降息週期，相信這種舉措將支持更廣泛的股票進一步收益。但是，時機至關重要。從最終加息到首次降低的平均時間歷史上為 9.2 個月，由 2023 年 7 月的上次加息過去了 12 個月，市場處於不穩定的狀況。

拉弗·滕勒投資首席執行官南希·滕勒表示：「降息需要積極地降低這些小型公司才能受益。「我們只是看到經濟強勁的情況下並不會發生這種情況。」

總而言之，雖然歷史表明，在高漲週期結束時購買股票是在相對低通脹環境中獲勝的策略，但當前的市場敘述更複雜。鮑威爾本週的評論對於決定擴張的反彈是否可以維持走勢，或市場是否會面臨重新的波動性。正如 Steward Partners Global Advisory 財富管理執行董事 Eric Beiley（Eric Beiley）所說：「這是官員採取重要的行動，否則股票將在季節性疲弱和波動的時期中容易受到脆弱。」