WBTN. 美國

我們需要更多時間來完成財務業績

-網通娛樂（Naver Webtoon）第二季度營業收入及營業利潤分別大幅下跌至 321.0 百萬美元（按年上升 0.1%，按季度下跌 1.8%）和 -7910 萬元（年/季度下降）。週五收市價收盤下跌 38.2%（12.75 美元與發售價 21 美元相比）

-第二季度表現緩慢主要是由於韓元/日元疲弱的原因。以美元計算的銷售增長略為緩慢，但固定匯率維持增長（以下簡稱 YoY）

1）付費內容（根據固定匯率提升 1.3% +11.5%）：日本和其他地區指標略有改善。日本貨幣增加 1.0%；支付比率上升 1.3%（10.2%），ARPPU 增加 7.4%。韓國繼續相對緩慢。毛利率下降 7.3%；支付比率 -0.1%（16.1%），ARPPU -2.5％

2）廣告（以固定匯率計算下跌 3.6% +2.3%）：日本/其他國家（不包括韓國具有基本效應），分別維持雙位數和三位數增長

3) 知識產權業務（按固定匯率計算下跌 3.9%；增加 24.9%）

-經營利潤（不包括 IPO 相關開支和股票補償費用）估計為盈餘。不包括相關開支（總計約 9 億元），一般管理開支和營銷開支較去年減少

▶️ 短期股價短缺，中長期增長能力不理想

-週五的下跌過度，但預計短期股價將在第三季度遭受赤字。畢竟，公司需要 1）展現可持續的利潤增長（廣告增長或網絡通用率低的區域的結構性增長），2）製作票房 IP（原始 webtoon 或原始 webtoon 視頻）以提高舒適的股價

-第三季度指標：根據固定匯率的銷售增長率增長 12.5% 至 14.5%，調整後 EBITDA 利潤率下降 2.8-2.1%（按季度下降）。主要區域營銷（如日本）計劃認真增加 AI 投資