周間展望:「迎接困難的九月的良好開始」:德國分析師觀點
得益於令人印象深刻的收尾,股市成功度過了近年來常常虧損的8月。9月第1週將聚焦於週五公佈的美國勞工市場數據。
2024年9月2日,法蘭克福(法蘭克福證交所)
数週間前有誰會想到。股市在8月初受到巨大壓力,但DAX仍於上月底突破歷史最高點。該歷史最高點在得到進一步通知前有效,約為18,971點。因此,8月的最低點和最高點之間的差幾乎為2,000點。週一上午,德國股市指數從上周五的收盤18,906點上升至18,915點(周收益:+1.5%)。美國主要股市指數S&P500和納斯達克100在上週五最後2個小時的交易中轉為正值,為週初提供了良好的趨勢。然而,薩克森州和圖林根州的州選舉結果被認為可能是潛在的負面因素。
黃金時期和季節性
Helaba的分析師認為,最近股市表現良好的原因在於所謂的“黃金時期”情景。這指的是全球經濟緩慢但穩定增長、通脹率下降和開始降息週期的金融政策組合。策略師們表示,“這已經在股市得到了祝福”。另一方面,季節性現象顯示,DAX在9月的平均表現相對較差。據維勒·萊特投資的編輯表示,上周末的股市出現了利潤賣出的情況,這也是因為這個原因。
今年的9月似乎主要由中央銀行主導。歐洲央行和美聯儲在9月中旬的會議上降低主要利率的可能性很高。根據兩家央行最近的聲明和上週通貨膨脹率下降,其他公告可能會帶來重大驚喜。LBBW強調,利率下降對股市基本上是正面的。這是因為,公司未來的現金流量在分析師貼現時被假設為“更高的現值”。
降息通常最初並不會成為價格上升的因素
同時,專家指出“景氣惡化”作為“主要利率轉折真正原因”,將增加現金流減少的擔憂。此外,過去顯示,“至少在主要利率下降初期,股價下跌更加突出”這一現象。LBBW還警告,Alphabet、Amazon、蘋果、Meta、微軟和NVIDIA等“AI浪潮的主角和強勁行情的領頭羊”逐漸失去投資者的青睞。這些股票在第一季度大幅上揚後,第二季度平均下跌。“雖然AI寵兒NVIDIA超過了高期望值,但在股市上被抛售,這也符合這一模式。”
另一方面,Commerzbank的經濟學家強調,一般的市場情緒“仍然不穩定”。因此,若情緒指標超出預期,可能會迅速增加投資者的不穩定情緒。下週五公佈的美國勞工市場報告被認為是本週最重要的公告。預期股價在這份報告公佈前大幅上升的可能性“不大”。
技術面分析:目標股價20,000點
從技術面分析來看,DAX指數創歷史新高,一路突破所有重要阻力。根據HSBC的耶爾克·雪萊爾(Jurgen Scheller)的數學模型顯示,8月的暫時調整現在正導向「長期價格目標20,000點」。這個圓滿的目標更被DAX的整體調整(20,047點)回調到5月中旬至8月初的161.8%的黃金分割位所證實。在下行趨勢中,「V形反轉」的頸線位於18,564點,特別重要。
本週重要的經濟、商業事件
9月2日(星期一)
美國勞動節:市場休市
9月3日(星期二)
下午4時美國ISM製造業景況指數:根據7月的數據顯示,該指數為46.8點,導致美國股市大幅下跌。根據Deka的報告,在8月時各地區的景氣調查顯示ISM指數再次稍微上升至47.5點。
9月4日(星期三)
德國指數審查:德國交易所定期進行4次審查,分別在3月、6月、9月和12月的第3個工作日進行。確定的更改在美國股市關閉後公布,並在大約3週後生效。
9月5日(星期四)
上午8點,德國新訂單:據Helaba表示,這一數字不太可能照亮德國的情緒。但目前幾乎沒有人預期會這樣。具體而言,經濟學家預期訂單將比上個月減少1.5%。共識預測為2.0%的下降。
下午4點,美國ISM服務業指數:Helaba的策略師預計,最近異常波動的8月ISM指數將「仍然擴大」(超過50分)。專家表示,這個指數在過去兩次嚴重颶風期間曾暫時下降至經濟衰退領域,這是令人驚訝的,並反映了美國經濟的強勁。具體預測為50.5分,而共識預測為50.9分。
上午8點00分,德國工業生產:根據Commerzbank策略師的說法,由於Ifo景氣指數和採購經理人景氣指數相應項目走弱,所以預計新訂單(星期四發佈,預測:上月比-1.0%)、生產(同-0.5%)均疲軟。
下午2點30分,美國勞動市場報告:根據Commerzbank的說法,失業率在4週前上升至多年來的高水準,達到4.3%,這需要考慮颶風「貝瑞爾」的影響和就業需求的增加。因此,據經濟學家稱,由於受颶風影響而從統計數據中被排除的員工正在重返工作崗位,因此就業人數可能會增加15萬人,再次進一步增加的可能性很高。
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