西方銀行收購 100% 保費後升 60%：誰可能成為下一個買入目標？

國家銀行已同意購買 $Canadian Western Bank (CWB.CA)$ 價格為 5 億美元，這項措施顯示該銀行支付 118％ 的保費，比 CWB 6 月 11 日收市價 24.89 加元的保費。此次收購之後 $Royal Bank of Canada (RY.CA)$大幅收購加拿大匯豐銀行，價值 135 億美元，這表明加拿大銀行業的整合趨勢。

自公布以來，加拿大西部銀行的股票已飆升超過 60%，這一反應通常是在以高價收購公司的股票。由於市場影響潛在短期金融壓力和收購保費有關的現金流出來，國家銀行的股價下跌 10%。

該收購似乎昂貴，價格高於 CWB 預期 2025 年每股收益的 14 倍，儘管它與 RBC 為加拿大匯豐支付的多倍。國家銀行表明，收購後至少需要三年才能增加每股收益（EPS），該交易預計在 2025 年底完成。然而，根據彭博分析師 Samuel Radowitz 的金融模式，由於預測包括接下來幾年的年度增長率 5% 和相當的協同效果，該銀行在實現這種財務增長方面仍可能面臨障礙。

關於資本方面，國家銀行在最新季度業績中報告一級普通股權（CET1）比率為 13.2%，超過 CWB 的 10.1%。收購後，CET1 比率預計將保持強勁，超過 12.75%，高於監管最低 11.5%。

至於資產方面，該合併實體的資產預計將增加到 484 億加元，從而擴大了國家銀行的足跡，尤其是魁北克西部，儘管它仍將是其最近同業人 CIBC 的一半。

在策略上，收購 CWB 有助於國家銀行的更廣泛願景。正如 Morningstar DBRS 的分析，這項措施準備加強銀行在地理和產品方面的收入分散。CWB 的整合減少了國家銀行對魁北克市場的依賴，並顯著加強其在利潤豐厚的西加拿大地區（包括不列顛哥倫比亞省和亞伯達省）的業務。

該收購符合國家銀行擴大其個人和商業銀行和財富管理部門的願望，有望為 CWB 的客戶群提供更多產品和服務。據彭博社報導，這將損益部門的收入貢獻從 40％ 推至 45%。此外，隨著 CWB 的設備金融業務，國家銀行將成為一個更全面的機構，填補服務差距，並為其客戶提供更廣泛的服務面板。

「收購 CWB 也符合我們對加拿大銀行業進一步整合的期望，」Veritas 投資研究公司資深投資分析師奈傑爾·德索薩（Nigel D'Souza）在向客戶的註釋中表示。他表示，整合潛力來自於小型銀行無法匹配大型銀行所享有的固有優勢，例如更大規模經濟、廣泛的分支機構網絡以及較低借貸成本的好處。

大銀行越來越吸收小型實體，以增強其競爭優勢並擴大其市場主導地位。BDO 資本諮詢服務執行董事總經理 Shilpa Mishra 也觀察到該行業的活動激烈，表示：「加拿大銀行業的併購水平有前所未有。

「隨著國家銀行最近發布的擴張消息，勞倫蒂安銀行和 EQ 銀行脫穎而出為下一個可能的收購目標。 $Laurentian Bank of Canada (LB.CA)$ 國家銀行公佈後，股票上漲 6.6%，鑑於該銀行去年的戰略回顧是一項值得注意的增長 —— 投資者經常被投資者解釋為信號公司對出售開放性，儘管當時未能找到買家。

同時， $EQB Inc (EQB.CA)$擁有 EQ Bank 的股價上漲 2.9%，暗示潛在投資者對更多合併感興趣。