西方銀行收購 100% 保費後升 60%:誰可能成為下一個買入目標?
國家銀行已同意購買 $Canadian Western Bank (CWB.CA)$ 價格為 5 億美元,這項措施顯示該銀行支付 118% 的保費,比 CWB 6 月 11 日收市價 24.89 加元的保費。此次收購之後 $Royal Bank of Canada (RY.CA)$大幅收購加拿大匯豐銀行,價值 135 億美元,這表明加拿大銀行業的整合趨勢。
自公布以來,加拿大西部銀行的股票已飆升超過 60%,這一反應通常是在以高價收購公司的股票。由於市場影響潛在短期金融壓力和收購保費有關的現金流出來,國家銀行的股價下跌 10%。
為什麼市場對國家銀行的購買反應謹慎
該收購似乎昂貴,價格高於 CWB 預期 2025 年每股收益的 14 倍,儘管它與 RBC 為加拿大匯豐支付的多倍。國家銀行表明,收購後至少需要三年才能增加每股收益(EPS),該交易預計在 2025 年底完成。然而,根據彭博分析師 Samuel Radowitz 的金融模式,由於預測包括接下來幾年的年度增長率 5% 和相當的協同效果,該銀行在實現這種財務增長方面仍可能面臨障礙。
經過三年的整合,即將近五年後,有可能會達到平衡的可能性,」Samuel 在筆記中寫道。
![資料來源:彭博](https://ussnsimg.moomoo.com/sns_client_feed/73697621/20240624/5172929932c949b6bb51b11f6b6c827c.jpg?area=103&is_public=true)
關於資本方面,國家銀行在最新季度業績中報告一級普通股權(CET1)比率為 13.2%,超過 CWB 的 10.1%。收購後,CET1 比率預計將保持強勁,超過 12.75%,高於監管最低 11.5%。
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至於資產方面,該合併實體的資產預計將增加到 484 億加元,從而擴大了國家銀行的足跡,尤其是魁北克西部,儘管它仍將是其最近同業人 CIBC 的一半。
為什麼國家銀行在加拿大西銀行投注
在策略上,收購 CWB 有助於國家銀行的更廣泛願景。正如 Morningstar DBRS 的分析,這項措施準備加強銀行在地理和產品方面的收入分散。CWB 的整合減少了國家銀行對魁北克市場的依賴,並顯著加強其在利潤豐厚的西加拿大地區(包括不列顛哥倫比亞省和亞伯達省)的業務。
該收購符合國家銀行擴大其個人和商業銀行和財富管理部門的願望,有望為 CWB 的客戶群提供更多產品和服務。據彭博社報導,這將損益部門的收入貢獻從 40% 推至 45%。此外,隨著 CWB 的設備金融業務,國家銀行將成為一個更全面的機構,填補服務差距,並為其客戶提供更廣泛的服務面板。
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銀行業進一步整合?
「收購 CWB 也符合我們對加拿大銀行業進一步整合的期望,」Veritas 投資研究公司資深投資分析師奈傑爾·德索薩(Nigel D'Souza)在向客戶的註釋中表示。他表示,整合潛力來自於小型銀行無法匹配大型銀行所享有的固有優勢,例如更大規模經濟、廣泛的分支機構網絡以及較低借貸成本的好處。
大銀行越來越吸收小型實體,以增強其競爭優勢並擴大其市場主導地位。BDO 資本諮詢服務執行董事總經理 Shilpa Mishra 也觀察到該行業的活動激烈,表示:「加拿大銀行業的併購水平有前所未有。
「隨著國家銀行最近發布的擴張消息,勞倫蒂安銀行和 EQ 銀行脫穎而出為下一個可能的收購目標。 $Laurentian Bank of Canada (LB.CA)$ 國家銀行公佈後,股票上漲 6.6%,鑑於該銀行去年的戰略回顧是一項值得注意的增長 —— 投資者經常被投資者解釋為信號公司對出售開放性,儘管當時未能找到買家。
資料來源:彭博、財富專業人士、晨星
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