這已經被定價了嗎？

鋼鐵礦價格下跌至美元/t95，-1個月9.2；中國的宏觀經濟和鋼鐵信號仍然疲軟（見此和此），中國寶武對鋼鐵行業預警"嚴冬"，澳大利亞鐵礦石股票賣壓加大。

我們期望成本曲線支撐出現，因為95百分位為美元101/t 和 90th 百分之90的美元每噸88。翻轉成利潤曲線，我們觀察到BHP的鐵礦石利潤最高，因此也是最有彈性的。

MIN和FMG在鐵礦石價格走弱的情況下具有最高的操作杠杆。

UBS觀點：在鐵礦石價格走弱的情況下，我們更傾向於 $BHP Group Ltd (BHP.AU)$ （中立）> $Rio Tinto Ltd (RIO.AU)$ （中立）> $Fortescue Ltd (FMG.AU)$ （賣出）> $Mineral Resources Ltd (MIN.AU)$ (賣出)。

來源：瑞銀