投資者在 Shopify 的收益之前應該知道什麼？

$Shopify (SHOP.US)$這家電子商務巨頭將於 8 月 7 日（星期三）在市場開市之前宣布其第二季度收益。進入報告，Shopify 的表現與更廣泛的市場指數相比顯著不足，自今年初以來，其股價下跌超過 20%。該公司以為中小型企業而聞名，因為其核心客戶面對持續通脹和借貸成本上升的雙重逆風，這些因素影響了他們在平台上銷售的因素。

· Shopify 的第一季度收益報告顯示收入顯著增長 23%，主要歸因於其商家解決方案業務的增長，這是由於商戶解決方案業務的增長而受到的增長。這種增長是由於成熟商戶的強勁銷售和新客戶的引入，尤其是企業部門。與此同時，該季度在 GMV 內的支付總額（GPV）的滲透率也有所增加。GPV 的規模直接反映 Shopify Payments 服務的規模和使用率，例如資本解決方案、分期付款計劃和 Shop Pay。GPV 的增加直接增加 Shopify 從其付款處理服務獲得的收入。

· Shopify Inc. 正重新校準其重點，以吸引大型企業客戶，這是其傳統重視為增強小型企業權力的重點。該公司正在磨練其平台，以滿足進入電子商務的大型公司的需求，實施增強的結帳功能，為國際市場的定價選項以及處理增加的銷售量的能力。這一轉變旨在吸引準備將數位基礎架構現代化的公司。Shopify 旨在針對較大型客戶，包括企業對企業和全球領域的客戶，應對中小型企業客戶面臨的經濟挑戰，從而為更可靠的長期增長鋪路。這種策略重新定向預計將增強該公司高端訂閱產品 Shopify Plus 在其收入模式中的角色。由於 Shopify Plus 在 24 財年第一季度佔該公司經常性每月收入的 31.8%，預測在第二季度將小幅上升至 31.9%，因此其成長的貢獻正在成為 Shopify 在企業市場的滲透率和表現越來越重要的指標。

投資者的重點應該擴展，除了 Shopify 是否會超越其第二季度預測的表現外，到管理層在未來一年分享的前瞻性聲明和展望。可能會特別重視 GMV 和 GPV 的發展趨勢、公司在 B20 億和企業領域的進步，以及訂閱收入所扮演的角色，而且聚焦於 Shopify Plus。

GMV 增長： 重點將是管理層對現有商戶的表現、新商戶的整合、國際擴張工作以及 B20 億和企業品牌擁抱 Shopify 的速度的評論。

商家解決方案收入： 預計商家解決方案收入將同比增長 19.89%，是營收產生的主要力量。這個預計的增長與 GMV 提升、Shopify Payments 的有效市場滲透，以及對現有和新興產品系列的接受深深關係。來自商家解決方案的收入增加將表明該平台在支持商家業務的增長和擴展方面的成功。

訂閱解決方案收入： 該部門佔總收入 27%，而且正在增長，尤其是當 Shopify 通過 Plus 訂閱計劃目標對 B20 億和企業客戶群。Shopify Plus 在每月定期收入中增加的份額將表明公司在獲得和留住企業客戶方面的成功，從而使投資者對公司進入市場策略所需的信心。

盈利能力： 管理層預計第二季度毛利將減少 50 個基點，主要歸因於較低利潤率的商戶解決方案業務和營運成本的份額增加，佔總收入的 45-46%。如果最近對標準及 Plus 認購計劃進行的定價修訂，投資者的信心可能會上升。

儘管 Shopify 今年的股票跌倒，但最近的分析師意見暗示當前的市場價格可能太糟糕。Piper Sandler 的新目標價格和 BofA 的升級前景反映了對 Shopify 的財務方向的信心日益增長，以及其對可持續增長和提高利潤率的樞軸向增長。

派珀·桑德勒將其 Shopify 的目標提高到 67 美元，保持中立態。該公司的升級部分是基於商店支付總支付總額（GPV）的強大，第二季度同比上升近 50%，可能佔 GPV 總額的 40%，或超過 16 億美元的交易。如果 Piper Sandler 的評估是準確的，Shop Pay 的擴張是有前途的，如果繼續如預期繼續，可能會同比增長 45%。

此外，BofA 的布拉德·西爾斯已將他對 Shopify 的評級從中性提高為購買，從 78 美元將目標價格從 78 美元提高到 82 美元。Sills 指出，隨著新的首席財務官傑夫·霍夫梅斯特的出現，Shopify 似乎正在重新調整為平衡收入增長和利潤提高的策略。Sills 預計 Shopify 的收入增長和自由現金流產生強勁，以及電子商務增長的基準強勁、持續的市場份額增長和受控的支出支持。