らんま丸發表了動態 · 2023/12/13 14:41

12/14 〜美聯儲預計會做什麼〜

本週的美國聯邦儲備（Fed）會議對過去兩年來一直在與通貨膨脹衝擊的政策制定者而言可能會成為重要的轉折點。

中央銀行政策制定者幾乎沒有可能會繼續提高利率。但這並不重要：聯邦開放市場委員會（FOMC）週三結束後可能會發生的事情已從激進的加息完全逆轉，朝著下一個發展進行政策變更它是。

因此，美聯儲將不會連續 3 次會議提高利率。

我承認，如果將來通貨膨脹加速，美聯儲將被迫進一步提高利率的可能性，但經濟會冷卻的可能性很高，我認為這個場景應該在 2024 年轉向降息而不是加息的方向。

雖然向降息的轉移將以微妙的形式表達很高，但這將是美聯儲已經通過 11 次加息的主要軸。

除了有關利率的公告外，美聯儲還將更新經濟增長，通脹和失業率的預測。此外，在會議後的新聞發布會上，鮑威爾主席可能會談論現在通脹正在放緩政策的策略，並且他可能會繼續發表堅實的聲明。

以下是預期的快速摘要：

聲明

美國聯邦開放市場委員會（FOMC）會議後發表公告，幾乎毫無疑問，第二天的利率將成為一個指標百分之五十五點五分至五點五將宣布它將保持在範圍內。

此外，委員會對就業、通脹、房屋和整體經濟增長的評估，也有可能會微調這些措辭。

例如，美國銀行認為，委員會可能會停止提到「額外的政策收緊」，並簡單地表示它承諾將通脹率恢復為 2％。

同樣地，高盛認為有關貨幣收緊的聲明將從聲明中刪除，並將添加其他用於表達對加息偏差的幾項小變化。

自上一次聯邦儲備委員會會議於 11 月 1 日結束後，財務狀況是經濟變量和股價的矩陣，已顯著放鬆。

因此，暫停幾乎是可以肯定的。但是，如果在新聞發布會中對放寬財務狀況發生反應，我也不驚訝，即使沒有在聲明中。鮑威爾必須處理這個問題

點圖

如果即將降息，那就是每個成員的預測稱為「點圖」，美聯儲正在密切關注。市場關注的是「中位值」，也就是所有成員未來 3 年以上期望之間的中間點。

市場定價是激進的。根據計算，美聯儲基金期貨交易者預計，降息將於 2024/5 年開始，美聯儲將在年底至少將關鍵利率降低 1 個百分點。

如果可以容忍降利率，市場甚至一點同意，市場將越來越上漲。

然而，許多華爾街策略家和經濟學家表現出了更謹慎的立場。例如，高盛推出了其初始降息預測，但這是直到明年第三季度，這與市場價格遠遠。

要如此快破產，必須發生很多事情。今年下半年比上半年更逼真。我不是說這不會發生，但我認為當前數據還是太早了。最終，債券市場可能對（關於降息），但除非現在到三月之間存在經濟困擾，否則這可能不會發生。

經濟前景

每季度，聯邦公開市場委員會成員還公布國內生產總值的預測，這是主要經濟變量，商務部核心個人消費支出價格指數顯示的通脹率和失業率。

聯邦公開市場委員會 9 月顯示國內生產總值增長放緩，失業率略有上升，通脹逐漸恢復到美聯儲目標，直到 2026 年。

這些數字將沒有顯著的變化。高盛預計國內生產總值會「輕微向上調整」，失業率和核心 PCE 通脹率略有向下調整。

這裡不會有太多變化

新聞發布會

然後鮑威爾主席將上演舞台。這可能不是新聞，但它可能是一個有趣的事件。

鮑威爾主席知道，直到通貨膨脹克服之前，戰鬥將繼續持續，但他也意識到實際利率，即 FF 利率和通脹率之間的差異，正在上升，隨著通脹率繼續適度放緩。

目前，目標 FF 率為 5.25% 至 5.5%，準確地說是 5.33%。根據星期二公布的消費物價指數，11 月份不包括食品和能源的通脹率為每年 4%，而核心 PCE 通脹率為 3.5%，實際利率約為 1.8%。

在正常時期，美聯儲官員認為所謂的中立利率（既不限制也不刺激）接近 0.5%。因此，鮑威爾主席最近應該聲明利率「在受限制的領域」。

聯邦公開市場委員會的領導人將視為持續的快速通脹作為有必要在 2024 年的某個時候降低名義基金利率的原因，而沒有其他原因，除了維持實際利率限制在同一水平之外，沒有其他原因。但是，我不認為鮑威爾主席會立即提出任何建議。

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