當美國債券收益率進入下跌渠道時，生物技術行業可能會復活。

如果全球資產定價錨的十年期美國國庫收益率下降，生物醫學潮汐會再次上升嗎？

早期的生物技術無法自我支持，而且大量依賴外部資金進行輸血。當全球資產定價的錨點的 10 年期美國債券收益率上升到 5% 左右時，意味著無風險回報率達到 5% 左右，而且您可以坐在靜止的同時賺錢，融資利率高，誰願意投資生物科技風險資產？

只有當無風險回報率下降時，資本才願意再次承擔風險並流入生物技術。2020 年 3 月 3 日，美國 10 年期國債收益率首次跌破 1%，繼續創下歷史新低，迅速跌至 0.5% 以下。2020 年第二季，美國生物技術指數基金 XBI 立即上漲 44.5%。

在此階段，它完全恢復了疫情引起的下降，然後繼續上升 56%，直到達到峰值並在 2021 年 2 月回落。下行轉折點的建立幾乎與美國債券收益率上升轉折點的建立相同。同步。

在我們不太遠的記憶中，2020 年和 2021 年上半年也是國內創新藥物的首個爆發和氣泡時期。隨著美國 10 年期國債收益率從 0.5% 以下升至 5% 以上，全球生物技術進入寒冷的冬季。

四季週期，美國 10 月非農就業人數低於預期 150,000，失業率上升至 3.9%，是過去兩年最高的，加息週期基本已結束。當美國債券收益率進入下降渠道時，生物技術風險資產可能再次進入上升通道。