如果美聯儲開始放寬週期，哪個行業準備受益？

華爾街在過去幾天中經歷了顯著的波動，週二的救濟反彈有助於緩解上周加劇衰退擔憂所造成的一些損害。在市場的眼中，美聯儲或是處於避免衰退的邊緣，或者因未能及時承認即將發生的經濟衰退而重複過去的錯誤的風險。

根據 30 天聯儲基金期貨合約，交易者目前對美聯儲在 9 月份降息半點的可能性很高，隨後進行積極放寬，這可能在明年底將美聯儲基金利率降低 2.25 個百分點。

投資者正在為新的投資環境做準備，隨著放寬週期的可能性臨近。iCapital 已經分析了自 1984 年以來，美聯儲首次降息後 3 個月、6 個月和 12 個月的指數和行業回報表現。根據歷史模式，股票通常回升至第一次降息，在首次下跌後的一至三個月內整合，然後恢復上漲軌跡，前提是沒有經濟衰退。在非經濟衰退情境下降利率後，股市在六至 12 個月內表現往往表現優於。

然而，在美聯儲因經濟衰弱或金融市場事件而降低利率的期間，市場表現不佳。在 2001 年和 2007 年經濟衰退期間，標準普爾 500 指數的幾乎所有行業都交易較低。

在行業表現方面，在降息後的三到六個月內，防禦部門歷史上表現優於週期性。 在降息週期的早期階段，隨著市場繼續面對宏觀經濟不確定性，投資者傾向於偏好防禦性股票，以抵禦衰退風險。

消費品、醫療保健和公用事業等行業在這些期間表現最佳，而週期性行業（例如消費者自願性）、能源和材料等週期性行業一般落後。值得注意的是，無論經濟是否處於衰退中，這種趨勢都保持一致。

· 醫療保健股票：醫療保健股票以股息支付和大量股票回購而聞名，在經濟疲弱期間變得特別具吸引力。其穩定的收入來源和防禦性質，為經濟衰退提供了緩衝。

· 消費性主機：這些股票通常表現良好，由於其需求穩定、防禦性和由於利率波動的影響最小。在不確定的經濟時代，消費者繼續花費基本物品，使該行業成為一個安全避難所。

· 醫療保健股票：醫療保健股票以股息支付和大量股票回購而聞名，在經濟疲弱期間變得特別具吸引力。其穩定的收入來源和防禦性質，為經濟衰退提供了緩衝。

歷史上，科技行業通常在初始降息後的前三個月中表現不佳。鑑於標普 500 指數在 2024 年大部分期間一直以科技為中心，該行業可能需要解決其超買條件和過度看漲情緒。

本季度市場參與者重點的一個領域將是 公司如何計劃從人工智能（AI）獲利。超規模企業或大型雲服務提供商預計將在 2024 年增加其資本開支（資本支出）和研發（研發）支出額外增加 27 億美元，2025 年增加 38 億美元。儘管這些大量投資，但我們還沒有看到銷售和盈利預期相應的增長。

此外，科技行業可以 由於選舉言論的加熱，以及兩個政黨對出口管制或徵收更嚴格的出口管制或徵收關稅的可能性而面臨額外的阻礙。這些因素可能會對行業進一步影響，並在短期內增加該行業的挑戰。