為什麼半考試可能需要休息:
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1) $費城半導體指數(.SOX.US$ 年至今年上漲了 40%,雖然並非所有半價錢都看起來昂貴,但許多大型股價值已經變得豐富,如果不是泡沫。 $Arm Holdings(ARM.US$ 交易 118x 遠期每股收益和 48x 遠期電動車/銷售(即使估計看起來很保守),大量主要半盤交易以 30-50 倍的遠期 EPS 交易(它們在領先端和記憶體上有 Gen-AI 後風,但中國的成熟節點支出可能是一個逆風)和 $德州儀器(TXN.US$ 和 $亞德諾(ADI.US$ (預計與許多其他類比半產品一樣,今年銷售將下降)分別為 37 倍和 34 倍的前期每股收益。
3)與市場的其他部分相比,大型股市技術/增長似乎過度擴展。這使流行的半導體容易受到更廣泛的旋轉動作用。
4)人工智能資本的 2024/2025 年增長故事現已經得到了解,即使銷售端預估仍有空間升高。另一方面,對人工智能資本投資的投資報酬率(正確或錯誤)問題的文章/報告的鼓聲最近越來越大。當投資者專注於世俗增長而不注意週期風險(這正是現在大量人工智能發展)的極端看漲趨勢之間,半情緒往往往會在極端看跌趨勢之間,當週期性弱勢/風險是最受注意的。我懷疑 AI 半導體很快就會看到第二極端,但它們可能不需要太多時間才能從第一個極端移動一點。
我認為這是尋找低估價的名字的好時機。由於週期性原因不受歡迎或未廣泛關注的東西,但仍然具有世俗增長驅動力(在某些情況下包括人工智能增長驅動因素),可以以合理的價格購買。但是許多最愛的人的風險/獎勵看起來並不像今年早些時候那樣好。
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